유 니 클 로, 삼 마대 공급 업 체 아 동 그룹 이 상장 을 도모 하 다: 업계 빙점 이 언제 인 데 파 국 이 가능 합 니까?

항구 거래 소 는 최근 에 발표 한 바 에 따 르 면 강소성 에서 세 번 째 로 방직 염색 및 정리 서비스 공급 업 체 인 아 동 그룹 홀딩 스 유한 공 사 는 항구 증권거래소 의 메인보드 에 상장 신청 을 다시 제출 했다.이 는 2019 년 11 월 27 일 에 홍콩 증권거래소 에 첫 번 째 상장 신청 을 제출 한 바 있다.

아 동 그룹 은 1993 년 에 설립 되 었 고 유 니 클 로, 삼 마 등 유명 의 류 브랜드 의 원단 공급 업 체 중 하나 로 현재 모두 3 개 생산 라인 의 총 디자인 년 생산량 은 4208 만 미터 이다.

투자 유치 서 에 따 르 면 아 동 그룹 은 투자 수익 금 을 다음 과 같은 용도 로 사용 할 계획 이다. 기 존의 생산 라인 과 기술 능력 을 업그레이드 하고 향상 시 키 는 것 을 통 해 디자인 연구 개발 센터 를 설립 하고 생산 설 비 를 갱신 하 는 것 을 포함한다. 강소성 에서 연간 생산 능력 이 약 10 백만 미터 에서 15 백만 미터 가 되 는 기 존의 생산 공장 건물 을 인수 하 는 회사 의 지배 권익 을 통 해 생산 능력 을 확대 할 계획 이다.제품 의 범 위 를 확대 하고 니 트 원단 생산 라인 을 확대 하 며 유럽, 미국 시장 에 대한 확장 과 국내 고객 기반 강화 등 을 추진한다.

투자 유치 서 에 따 르 면 아 동 그룹 은 2018 년 에 약 8.61 억 위안 의 수익 을 창 출 했 고 2018 년 에 중국 시가 에서 0.2% 를 차 지 했 으 며 강소성 내 에서 시 가 는 1.6% 에 달 했다.2018 년 에 아 동 그룹 은 강소성 방직 염색 및 정리 서비스 공급 업 체 에서 3 위 를 차 지 했 고 강소성 은 전국 방직 염색 및 정리 업계 5 대 산업 집 군 에서 2 위 를 차지 했다.

비록 매우 흥미 로 운 일이 지만, 실제 데 이 터 는 사실 그다지 좋 지 않다.

중국 방직 염색 및 정리 산업 시장 분산, 익 푸 삭 컨설팅 보고서 에 따 르 면 2018 년 중국 5 대 방직 염색 및 정리 서비스 공급 업 체 의 시장 점유 율 은 6.3% 에 달 했다.전국 산업 군 으로 볼 때 2018 년 생산량 에서 2 위 를 차지 한 강소성 의 생산량 은 12.7% 를 차지 하지만 1 위 를 차지 한 절강성 의 비례 는 무려 58.9% 에 달 해 업계 의 절반 을 차지 했다.

강소성 내의 데 이 터 를 보면 아 동 그룹 도 저력 이 부족 하 다. 2018 년 에 강소성 내 5 대 방직 염색 및 정리 서비스 공급 업 체 중에서 아 동 그룹 은 3 위 를 차 지 했 고 수익 은 1 위인 A 회사 와 8 배 차이 가 난다. 아 동 그룹 은 성 내 시장 점유 율 에서 1.6% 를 차 지 했 으 며 A 회 사 는 혼자서 13.5% 를 차지 했다.

2017 년 부터 2019 년 까지 아 동 그룹의 총 이윤 은 각각 8169 만 위안, 1 억 13 만 위안 과 1 억 29 만 위안 이 었 고 동기 의 순 이익률 은 각각 12.3%, 13.1% 와 14.9% 였 다.

지연 의 문의 에 따 르 면 2017 년 부터 2018 년 까지 전체 날염 업계 의 평균 순 이익률 은 각각 20%, 15.6% 이다. 원자재 가격 인상 충격 에 도 불구 하고 2018 년 에 업 종마 오 금 리 가 조금 떨 어 졌 지만 아 동 그룹의 모 금 리 는 업계 평균 수준 보다 낮 지만 모 금 리 가 해마다 상승 하면 서 전망 은 아직도 기대 할 수 있다.

제품 을 보면 아 동 그룹의 방직 원단 제품 은 두 가지 로 나 눌 수 있 는데 바로 평직 포 와 코 듀 로 이 입 니 다.가공 서비스 도 제공 된다.투자 유치 서 에 따 르 면 2017 - 2019 년 에 회 사 는 각각 인민폐 6.62 억 위안, 8.61 억 위안, 8.67 억 위안 을 얻 었 다. 그 중에서 방직품 을 판매 하 는 수익 은 각각 91.4%, 93.3%, 95% 를 차 지 했 고 가공 서비스의 수익 비례 는 각각 8.6%, 6.7%, 5.0% 를 차지 했다.또한 두 가지 원단 중 에 평직 천 을 위주 로 판매 하고 있 습 니 다.

유 니 클 로, 삼 마 는 아 동 그룹의 5 대 고객 중 3 위 에 오래 머 물 렀 다.

특히 해외 고객 유 니 클 로 에 대한 초주 서 를 예 로 들 면 아 동 그룹 은 2014 년 부터 유 니 클 로 와 업무 관 계 를 지속 적 으로 구축 하고 가장 신뢰 하 는 업무 파트너 중 한 명 으로 선정 됐다.

익 푸 소 보고서 에 따 르 면 아 동 그룹 을 포함 한 유 니 클 로 는 중국 에서 방직 원단 공급 업 체 28 명 을 보유 하고 있 으 며 전 세계 에서 방직 원단 공급 업 체 49 명 을 보유 하고 있다.보기 에는 밝 지만 큰 고객 의 공급 업 체 대열 에 서 는 아 동의 위치 도 '하나' 에 불과 하 다.2018 년 에 유 니 클 로 는 아시 아 동 그룹의 5 대 고객 중에서 1 위 를 차 지 했 고 판매 1 억 234 만 위안 을 실현 하여 같은 시기의 이윤 의 14.5% 를 차지 했다.이후 2019 년 에 5 대 고객 중에서 유 니 클 로 가 2 위, 센 마 가 1 위 를 차지 했다.

2017, 2018, 2019 재화 년 에 최대 고객 의 수익 비례 는 각각 11.9%, 14.5% 와 9.9% 이다.반면 5 대 고객 의 수익 률 은 각각 41.3%, 38.6%, 38.1% 로 나 타 났 다.또한, 삼 마 는 아 동 그룹의 5 대 공급 업 체 중 하나 로 삼 마 그룹 에서 원단 을 구 매 하여 염색 과 정 리 를 통 해 생산 한 제품 이다.

2017 년, 2018 년, 2019 년도 에 아 동 그룹 이 최대 공급 업 체 에 대한 구 매 는 각각 전체 구 매 량 의 32.1%, 23.6% 와 19.7% 를 차 지 했 고 5 대 공급 업 체 를 대상 으로 하 는 구 매 는 각각 전체 구 매 량 의 64.2%, 66..0% 와 62.1% 를 차지 했다.

업계 의 측면 에서 볼 때 아 동 그룹 은 전체 방직 의 류 제조 절차 의 중간 부분 에 있 고 디자인, 가공 과 방직 원단 제품 을 판매 했다.수 지 는 상류 원자재 가격 과 공급 업 체 의 영향 을 받 고, 다른 한편 으로 는 고객 의 선택 에 영향 을 받는다.

업계 관례 에 따 르 면 패션 업계 의 유행 스타일, 원단 업데이트 교체 의 빈도수 가 비교적 빠 르 기 때문에 방직 염색 및 정리 공급 업 체 와 고객 은 단기 계약 을 체결 하 는 경향 이 강하 다. 이런 부분 은 특정한 공급 업 체 나 고객 에 의 해 의존 되 어 업무 성적 환경 에 영향 을 받 는 위험 을 피한다.하지만 상대 가 협 조 를 중단 하면 아 동 그룹의 업 무 는 추락 할 위험 이 있다.

또 업 종상 하류의 원가 변동 에서 비롯 된 것 도 동양 에 반영 된다.

투자 유치 서 에 따 르 면 아 동 그룹의 재료 원 가 는 주로 평촉 과 코 듀 로 이 원단, 방직 염료, 염색 보조 제 등 을 포함한다.2017 - 2019 년 에 회사 의 재료 총 비용 은 각각 4.66 억 위안, 6.11 억 위안, 5.97 억 위안 으로 각각 매출 총 원가 의 80.4%, 81.7% 와 81.0% 를 차지 했다.

상류 원료 공급 업 체 의 경우 스프 의 가격 이 면화 생산량 의 영향 을 받 아 국제 목화 자문 위원회 (ICAC) 가 발표 한 4 월 에 전 세계 의 생산 수요 에 따 르 면 신 염 폐염 의 발생 상황 은 전 세계 면화 무역, 공급 사슬 과 예측 에 현저 한 영향 을 줄 것 이 라 고 예측 했다.시장 재배 의향 이 대폭 낮 아 지면 서 일부 면화 농가 들 이 장기 가 안정 되 지 않 아 올해 면화 가격 은 변동 이 생 길 것 이다.투자 유치 서 는 "향후 자재 가격 이 오 르 면 아 동 그룹 은 이 위험 을 고객 에 게 전가 할 수 없 을 것" 이 라 고 말 했다.

투자 유치 설명서 에 따 르 면 2019 년 회사 의 모 금 리 가 약간 상승 한 것 은 2018 년 상반기 부터 2019 년 상반기 까지 평 짜 직물 제품 의 평균 단가 가 시장 상황 에 따라 3.4% 증가 한 동시에 2018 년 부터 아 동 그룹 은 베트남 방직 원단 을 구 매 하기 시 작 했 고 원가 가 비교적 낮 았 다.2019 년 말 까지 입방미터 의 평균 단 가 는 18.4 위안 이 며, 매 미터 코 듀 로 이 의 평균 단 가 는 21.1 위안 이 며, 가공 서비스의 평균 단 가 는 미터 당 4 위안 이다.

그러나 이 동시에 회사 코 듀 로 이 제품 의 경 쟁 력 유지 에 대한 가격 인하 조치 로 인하 여 이 제품 의 총 이율 은 약 6% 포인트 하락 하여 평직 천의 증가폭 을 상쇄 하 였 다.

하류 체인 도 사정 이 좋 지 않다.세관원 의 통계 에 따 르 면 2020 년 1 월 - 2 월 에 중국 방직품 의 수출 액 은 298.35 억 달러 로 동기 대비 20.0% 하락 했다.그 중에서 방직품 (방직 원사, 직물 및 제품 포함) 의 수출 액 은 137.7 억 7300 만 달러 로 동기 대비 19.9% 하락 했다. 복장 (복장 및 의 류 부속품 포함) 의 수출 액 은 160.62 억 달러 로 동기 대비 20.0% 하락 했다.

기 존 '금 삼 은 4' 의 의 류 수출 성수기 가 침 체 됐 고, 해외 전염병 의 증가 로 올해 하반기 의상 수요 도 크게 떨 어 질 것 으로 보인다.한편, 국내 에서 중국 방직공 업 연합회 의 조사 연 구 를 통 해 3 월 13 일 까지 기업 의 주문량 이 정상 적 인 상황 에 이 른 것 은 44.6% 에 불과 하고 56.4% 의 기업 의 선택 수요 가 부족 하 며 채널 이 원활 하지 않 은 것 은 현재 생산 경영 에 직면 하 는 주요 한 어려움 으로 이미 노동력, 물류 등 어 려 운 선택 을 하 는 기업 의 비례 를 초과 하여 업계 의 전체적인 상황 이 더 디 게 회복 되 었 다.

또 주식 유치 서 는 대부분의 노동 집약 형 기업 과 비슷 하고 아 동 그룹 도 인건비 가 오 르 는 문제 에 직면 하고 있다 고 지적 했다.

중국의 노동력 사용 원가 가 점점 높 아 지면 서 수많은 제조 업 체 들 은 이미 공장 을 동남아, 아프리카 등 지역 으로 바 꾸 었 다. 아 동 그룹 이 현재 의존 하고 있 는 큰 고객 예 를 들 어 유 니 클 로 가 원가 에 대해 엄격하게 관리 하 는 경향 이 있다. 만약 에 아 동 그룹 이 가격 에 있어 우 위 를 가지 지 않 으 면 고객 을 잃 는 위험 에 직면 할 수 있다.

투자 유치 서 는 경영 원 가 를 낮 추기 위해 아 동 그룹 은 중국 해외 생산 시설 을 동남아 로 확대 하여 자신의 경 쟁 력 을 높 일 계획 이 라 고 밝 혔 다. 특히 해외 시장 고객 과 동남아 에서 지정 제조 업 체 를 보유 하 는 직접 브랜드 운영 업 체 에 적합 하 다.