중국 주식시장은 21년 4조3조 & Nbsp; 단지 권전주의만 폭로했다

중국 상장 회사는 지난 21년 동안

편자는 지난 10년 동안 중국 경제가 10.48% 의 평균 증속, 중국 상장회사 실적 전체가 다른 기업보다 높았고, 동기 기간에 중국 주식시장은 짧은 우물 분출을 겪고 부진을 이어가며'국민 경제 맑음 시계'의 반향 지표가 된 것 같다.

무엇이 이렇게 큰 반차를 야기했습니까?

반향을 구하기 위해 기자들은 ‘주식시장 생태 ’라는 시각에서 상장회사, 투자자, 중개기관 및 업계 전문가들에 대한 취재와 연구를 진행했다. 현 단계의 중국 주식시장의 생태위기를 직면하고 시장의 복귀 본위를 추진하는 등, 자원 배치 역할을 하고 있다.

오늘부터 이 팀의 조사 연구 보도를 속속 발간할 것이다.

유명한 상하이 외탄과 강을 사이에 두고 바라보지만, 아무리 마음에 드는 풍경도 거래소의 비관적인 기분을 막기 어렵다.

심남대도 왕청사 건너편 깊은 교소도 기구의 한탄으로 가득하다.

"그동안 큰 오퍼가 많이 떨어졌고, 자신의 업적에 영향을 많이 받았지만, 해야 할 일은 해야 한다."

한 운동자가 어쩔 수 없이 말했다.

하지만 대비

‘경제참고보 ’ 기자와의 인터뷰를 접한 전문가들은 상장사들이 돈만 알고 보답할 줄 모르고 A 주식시장이 가장 병적인 상태이고 가장 증오적인 현상 중 하나라고 생각한다.

상장회사 주주들은 문화의 결실을 보고하여 이미 일반 투자자를 교살하고 시장의 투기 성행과 중국 자본시장의 건강을 제약하는 주요 원인이 되었다.

털도 뽑지 않는 구두쇠도 적지 않다

상장회사에겐 자본시장이 가장 좋은 것 같다.

증감회는 1990년부터 2011년 7월까지 국내 A 주가 첫발, 증발, 주식을 포함한 누적 융자 금액이 4조3000억 원에 이르는 것으로 집계됐다.

윈드 데이터에 따르면 기자는 1990년부터 2010년 말까지 A 주식 누적 현금 배당 (배당 제외 후)이 약 1조8조원이다.

그러나 부득이하게 4조3000억 위안을 출자한 일반 투자자들은 상장회사 중 주권 비율이 적은 반면 상장회사로부터 얻은 이익도 작은 편이다.

윈드의 데이터는 국내 주식시장의 IPO 가 모집한 주식을 발행 전 총 주식의 11% 에 그쳤다.

“일반적으로 상장회사의 첫발과 재융자 (배당과 증발)를 포함한 유통주가 합쳐 총 주가의 비중이 30%를 넘지 않는다.”

한 자심 증권업자 분석사가 고백하다.

이 분석사는 일반 투자자의 지주 비율 30% 로 상장회사 총계 1.8억 위안의 현금 배당에서 일반 주주가 받은 현금 배당은 0.54억 위안을 넘지 않는다.

그리고 국내 일반 투자자에게는 아직 배반하고 있다.

감독부서의 최근 몇 년 동안 정책적 구속으로 현금 주식 배당의 회사가 늘어났지만 털끝만큼도 빼놓을 수 없는 ‘ 쇠수탉 ’ 식 상장사들은 여전히 적지 않다.

복단대학교 증권연구소의 통계는 2005년부터 2009년까지 현금 분당을 실시한 상장사들이 전체 상장회사 총수는 45%, 50.22%, 51.85%, 52.35%, 48.52%로 집계됐다.

2010년 2175개 상장회사 중 적자 회사는 117개에 불과하지만 배당도 하지 않고 주식을 보내지 않는'쇠수탉'은 798개에 달한다.

한편 2010년 말 상장기간은 5년이 넘고 5년 만에 분배한 주식이 414개에 달했으며, 그중 136개는 영리회사보다 32.85%에 달했다.

이 중에는 금마지분 (6.49, -0.05, -0.76%), 해왕생물 (8.35, -0.08, -0.95%), 화동보 (8.59%), 0.05, 0.59%) 등이 포함돼 있다.

더 열악한 것은 많은 상장사들이 재융자모집 자금을 투자자에게 배당을 한다는 것이다.

동북재경대학 연구자 유숙련, 후연홍은'중국 상장회사 현금 분배실증 분석'에서 상장회사의 배당은 일반적으로 장부 이윤을 초과하지 않지만 상당수 일부 회사의 현금 분배당이 주식 자유 현금 유출량을 초과하는 것을 의미한다. 이 분홍은 주식 융자 융자에 따른 돈도 현금 분배의 출처가 되는 셈이다.

단지 권전주의의 입안이 남김없이 드러나다

저분배 현상과 동반되는 또 다른 괴현상은 각 종류의 융자 활동이 끊이지 않고, ST 좀비회사들은 끊임없이 불사신화를 상영하고, 상장회사 고관 구현의 물결이 이어지고 있다.

국내 주식시장은 최근 몇 달 동안 부진하지만 섬탄 지분은 여전히 8월말 순조롭게 통과했다.

이 회사는 20억 주를 발행해 172.51억 원을 모집한다.

앞서 중국 수전기도 성공적으로 통과했고, 35억주를 발행해 173억618억원을 모금해 성공적으로 발행하거나 올해 최대 IPO 프로젝트가 될 것이다.

올해 상반기, A 주식시장의 신주 발행 164개로 지난해 176개보다 12개 감소한 것으로 집계됐다. IPO 실제 모집 자금 16075억75억원으로 지난해 같은 기간보다 2132억28억28억2800억원이 24.60% 하락한 것으로 집계됐다.

그러나 8월 신주 발행으로 누적 발행은 23마리나 된다.

9월5일부터 9일까지 바안수무 (29.890, 11.89, 66.06%, 통광케이블 (18.280, 3.90, 27.12%) 등을 포함한 8마리의 신주 발행 절차가 실시됐다.

그리고 많은 권중슈퍼 주식은 무절제한 융자 재융자를 반복한다.

9월9일 중개은행 (11.66,0.07,0.60%)이'A + H '배당 방안을 통과해 이번 주식 융자 규모가 최고 350억 위안을 넘지 않았다.

일부 주요 은행들이 최근 5년간 4000억 ∼5000억 위안의 자본금이 부족해 은행주가 재융자가 이미 필연적인 추세라고 분석했다.

영원히 끝없는 권황 외에도 일부 ST 류 좀비 주식이 A 주식 시장에서 누차 출연하는 ‘ 불사 신화 ’ 도 시장을 권전주의 입만 드러내고 있다.

통계 데이터는 2011년 6월 30일까지 주정자산 (소수주주 공제) 에서 1원 이하의 상장업체가 19개로 집계됐다.

이 장기간 심각한 자금이 빚을 갚지 않는 케이스 회사들은 이미 초인적인 생존 기량을 연마했다.

*ST 중화 (5.25.10.10.9%) A를 예를 들어 9년 적자, 2년 미리의 기록은 1997년, 1998년 적자, 1999년 흑자, 2000년, 2002년 마이크로리, 2004년, 2004년 적자, 2005년, 2005년 적자, 2006년, 2007년 마이크로리, 2007년 마이크로리, 2007년 마이크로리, 2008년, 2009년 적자, 2010년 흑자.

이로써 이 주식은 줄곧 3년 연속 적자 ’ 의 퇴장 노선을 언급하지 않았다.

일부 상장 회사의 고관은 수단을 가리지 않고 자본 시장에서 돈을 건졌다.

Wind 통계 데이터는 2011년, A 주식의 모든 상장회사들이 모두 21117종의 고관감치, 총주수는 7.9억 주식에 이르렀고, 시가가 약 126억 위안에 이르렀다.

A 주식시장에서 주주들이 문화에 대한 결실을 보답하는 시장이 가장 증오와 통증을 받고 있는 현상이 되었다.

“주권 문화의 핵심 내용은 주주권 이념이다.”

‘사법 ’ ‘증권법 ’ 등 상사 경제법 연구, 기초, 개정 업무를 개정하는 중국 인민대 상법연구소 소장은 유준해 주주주 주권이 회사 경영 중 주인의 지위를 철저히 확인하고 주주주의에 따른 법률과 장정의 권리와 이익을 전면적으로 존중하고 있으며, 특히 인지권, 결책 참여권, 분배권, 감독권, 전주권 등이 있다.

“ 주식시장은 상장회사와 발행자의 권전 도구가 아니라 투자자가 투자보답, 중국 자본시장과 국민 경제 발전의 성과를 나눈다는 보람을 뜻한다. ”

유준해는'중융자, 경투자, 중권 돈, 가벼운 회보'의 게임 규칙이 바뀌어야 하고, 중투자, 중보호, 중보보의 주주권 깃발, 이를 거둔 주권의 깃발, 이를 대신하여 높이 휘날리고 있다.

중융자 는 경보 로 주식 시장 제도 를 왜곡 시켰다

건강한 자본 시장은 융자와 투자 기능을 겸비해야 하며, 그 중 어떤 기능의 ‘ 출위 ’ 는 반드시 시장 자체의 발전에 영향을 줄 것이다.

“상장회사 현금 분배 수준이 전반적으로 낮고 국내 시장의 주당 지급률은 20%에서 30%로, 해외 성숙시장의 주식 지급률은 일반적으로 40%에서 50%에 이른다.”

영대 증권 연구소 소장 이대천.

서방 성숙시장에서 상장회사는 모두 투명한 주식 정책과 장기적인 배당 조치를 가지고 있다.

통용 자동차, 코카콜라, 미국 알루미늄업 등 주식은 수십 년 동안 일정한 액수를 유지하고 있는 현재 주식은 고정 수익과 성장가치를 겸비하는 투자자들이 장기적으로 보유하고 있다.

‘금벽돌 국가 ’에서 브라질은 이 회사의 법에 지분 회사법에 따르면 매년 일정한 비율의 흑자를 나누어 현금 배당을 하도록 규정하고, 비율은 흑자보다 25퍼센트 낮아서는 안 된다.

사실상 A 주식시장이 성장하는 기업은 많지 않고 성장형 기업이 출시된 후 표현도 전혀 뜻대로 되지 않았다.

조창문 국무원 발전연구센터 기업 연구소 소장은 "이것이 중국 자본시장이다"고 말했다.

그 원인을 따지면 우리나라는 현재 발심 제도가 어느 정도 ‘역방향 선택 ’의 위험을 가지고 있으며, 전형적인 구현은 바이두, 텐센트를 대표하는 높은 성장, 좋은 재질기업들이 A 주식시장에 진출할 수 없다는 것이다.

한편 기업이 출시한 후 중국 자본시장의 불완전함으로 기업의 양성 성장에 상응하는 치료 메커니즘을 제공하지 못하고 관리층이나 지주 주주가 ‘ 도덕 위험 ’ 이 존재할 수 있다.

또 업계 발전의 냉난방이 불균등하게 분배와 격차가 나타난다.

“ 이런 현상을 철저히 바꿔야 한다. 배당 메커니즘은 중요한 부분이고, 자본시장의 다른 면에서 완벽해야 한다. 예를 들면 투자자 구조의 최적화 같다. ”

조창문은 현재 A 주식시장의 투자자 구조는 단기 투자자들의 비중이 상대적으로 크고, 기관투자자 비중이 상대적으로 낮다고 말했다.

단기 투자자들은 적게 그 투자 결정에 배당을 부과해 상장 회사의 배당결정에 민감하지 않아 단기 투자자 비중이 높은 것은'발투표 '기제 어느 정도의 실효를 의미하는 것이다.

기관투자자의 비중이 작아 주주주들의 적극주의는 거시적으로 상장회사를 다스리기 어렵다.

“각종 ST 주주가 시장에서 위세를 부리면 주식시장이 미친 듯이 투기를 부추기고 투자가치도 없는 쓰레기주가 도박꾼의 수중에 있는 칩이 될 경우, A 주 평가 체계를 심각하게 왜곡하여 전체 주식시장이 자원 배치 기능과 경제 청우표 기능을 완전히 상실시킬 것이다.”

무한과학기술대학 금융증권연구소 소장 회장 신설.

"어떤 의미에서 감관 정책에 문제가 생겼습니다."

중국 정법대 자본연구센터 주임은 《경제참고보 》기자에 대해 창업판에 따르면 258개 창업판 상장회사 3고 초모집이 심각하지만 오늘까지 시장은 이미 부정적인 반응을 보이고 있지만, 258개 창업판에 출시된 평균 시장 흑자율은 666배, 평균 발행 가격은 33위안 /주식에 달한다.

“이 고관들은 모두 눈에 띄는 벼락부자가 되었고 창업판은 중국 자본시장에 제도적인 상처를 입히고 중국 창업자에 대한 오도는 그들에게 아주 좋은, 박실한 창업자들을 기로에 오르는 불의로로 만들었다.”

그가 말했다.