전 세계 시장은 ‘ 항통축 ’ 에서 ‘ 방비 팽창 ’ 으로 전환되었다

중국은 그것을 반격하려고 하고, 미국은 그것을 제조하려고 한다.인플레 상승 가능성과 세계 각지에 대한 영향은 많은 투자자들의 두통이 그치지 않고 수주 전에 그들의 우려는 여전히 정반대 위험인 통화긴축이다.

영국 펀드 관리사 슈로드 (Schroders) 수석 경제학자 기스 웨드 (Keith Wade) 는 "기관 투자자들이 인플레이션 상황에 관심이 많다" 고 말했다.

중국의 최신 인플레이션 데이터에 따르면 11월 소비자 가격은 5.1% 상승한 상승폭이 예상보다 높다.식품 가격은 11월 인플레 상승의 최대 유인으로 일부 경제학자들도 비식품류 가격의 상승에 대해 우려하고 있다.

그러나 주식시장은 현재 낙관적이다.아시아와 유럽 주식시장이 월요일에 오르는 이유는 인플레이션이 상승했지만, 중국이 단기간 이자를 늘릴 가능성이 극히 좁다는 점이다.

미국에서는 투자자의 예상도 달라지지 않았다.미국 연방적 (Fed) 결심고인팽창경제의 지속적 침체와 가격 하락에 대한 위협이 이어지고 있다.

미국 연저축은 11월 2차'정량 여유'(QE2) 조치를 발표해 6000억 달러의 장기 미국 국채를 재구매해 금융체계에 자금을 주입해 경제를 중진시킬 계획이다.그 이후 미국 국채 수익률은 이미 크게 상승했다.

그러나 미국 국채 수익률의 상승폭과 통화율 조정을 거쳐 실제 수익률의 상승폭은 거의 상당하다.모건대통자산관리회사 (JPMMMMMMASset Management)는 그동안 이른바'손익 밸런스 '인터런스가 현재 2.19%의 수준 인근에 유지됐다고 밝혔다.

일부 분석들은 시장이 정상 회복을 완만하게 하고 있다는 것을 보여 올해 대다수의 시간들이 시장의 통축 위험에 시달리고 있다고 보고 있다.투자자들은 여전히 헤딩팽창률의 상승을 보이고 있지만 집중 수축에 관심을 갖는 사람이 줄었다. '마크 리픽 Advisk Advisrs 최고경영자 디안 코나트 (Dean Curnutt) 가 말했다."지금 시장에서 중용의 인기는 예전보다 많이 늘었다."

그러나 일부 분석인들은 금융시장이 지나치게 경시하고 갑자기 빠져들게 될까 걱정했다인플레이션위험과 가능한 결과.

알리닉 루튼 (Patrick Ruck Rudden)은 "자기가 원하는 것을 잘 생각해야 한다"고 말했다.그의 연구는 증권과 채권에 심각한 인플레가 불리하다고 밝혔다."인플레이션이 3%, 4% 또는 5%로 올라가면 주식시장이 문제다."

더욱 절실한 우려는 신흥에 있다시장.중국의 물가가 대폭 상승하는 것은 불상의 조짐이다.QE2 가 생기는 저렴한 달러가 신흥 시장자산에 대거 주입됨에 따라 투자자들은 이 경제체가 과열될 우려를 낳고 있다.

미국 금융은 신흥 시장에 스트레스를 풀고 있다. 캐나다 황가은행 자본시장 (RBC Capital Markets) 신흥시장 고급 전략사 네젤 (Nigel Rendell) 이 말했다.더 많은 글로벌 유동성을 조성하면 신흥 시장에 진입할 수도 있다.그중 일부 국가의 주식시장과 부동산 시장은 과열될 것이다.{page ubreak}
 

확실히 데이터 공급업체 EPFR Global 의 데이터는 올해 890억 달러의 자금이 신흥시장 주식 펀드에 유입되었으며 선진국 주식펀드에서 유출된 자금은 790억 달러다.

이는 아시아뿐만 아니라 문제를 일으켰다.브라질은 자본 단속 조치를 취해 터키 정부는 지난 주말에 중국이 상업은행 예금 예비금률을 인상할 수 있도록 비활성화 조치를 취했다.

터키는 유로구와 빚이 쌓인 경제체와 달리 상대적으로 금융위기를 극복했다.그러나 가격 상승 실종 위협인 인플레이션률은 7.3% 로 높아진 것 같다.보도에 따르면 앙카라는 금리 인하를 고려해 자본의 흐름을 억제하기 위해 금리를 쓰고 있다고 한다.

월요일 주식시장은 중국 인플레 데이터의 양성 반응에 대해 일부 경제학자들의 우려를 불러일으켰다.웨드는 "중국의 인플레율이 계속 상승하면서 시장은 중국에 대한 자신이 어쩔 수 없는 행동을 할 것이라고 자부심을 갖고 있다"고 말했다.

물가 상승을 방지하기 위해 전략사들이 황금과 기타 대량 상품을 구매하는 것을 제안했다.황금은 전통적인 인플레이션 헤딩 공구로 지난주 가격에 명의를 세웠다.

루튼은 이 시장의'현물'을 이용한'현물'을 이용할 수 있도록 대종 상품을 주목해야 한다고 말했다.또 다른 유행하는 투자 도구는 인플레의 연결 채권이다.미국 재정부는 두 달 전 처음으로 100억 달러의 마이너스 수익률 채권을 발행해 이런 채권에 대한 수요가 왕성했다.

그러나 해답을 하지 못한 가장 큰 문제는 여전히 미국에 실제로 나타날 수 있을까? 소비자와 기업이 지출을 회복하고 싶다는 증거가 거의 없다.실제로 유럽의 주권 채무위기가 물가에 새로운 압력을 줄 것인지 고민하는 사람도 있다.

우리는 통축 압력이 다시 고개를 들 것이라고 생각한다. 코나트는 말했다."유로구 주권 채무 문제로 인한 잠재적 통축 영향이 매우 크다."

미국 연축의장 본 버남크 (Ben Bernanke) 는 통축을 허용하지 않는다고 확고하게 말했다.모건대통자산관리회사 글로벌 고정수익부문 투자그룹 디파 마주무dar는 "인플레이션 우려가 증가한 만큼 미국이 QE2 를 실시한 것도 미연저장이 장기간 저금리를 유지할 수 있기 때문이다"고 말했다.

투자자들은 각국 정부가 산처럼 쌓인 거액의 채무와 물가 상승 가능성을 긴박하게 지켜보고 있다.위드의 말대로 “정부가 인플레를 통해 채무 규모를 낮추는 것을 우려했던 이들이 더 걱정이 된다 ”고 말했다.