시장 구조 변화 로 PTA 생산 이윤 이 너무 높아졌다

이번 주에는 국내 주식시장의 상승으로 인해 PTA 기가가 반등하기 시작했고, 목요일 등세는 특히 강렬하고 주력 계약이 7100위안 /톤 위쪽을 되찾지만 중장기 약세 구도가 변하지 않았다.

현재 시장이 뒷시장을 볼 수 있는 원인은 주로 두 개: 그 하나, PTA 생산 기업의 이윤 수준이 높고, 둘째, 고개업률 및 수요 부진으로 시장 과잉이 심각하다.

PTA 생산 이윤이 높은 수준을 유지하는 것은 정상적인 현상을 유지하고 있으며 재고 압력은 우레탄 수요가 높아지면서 완화될 것으로 보고 후시장 추세에 대해 지나치게 허용하지 않을 것이라고 분석했다.

PTA 생산이 장기간 고이윤을 유지해 생산 업체 장치 가동률이 80% 이상 유지되고, 시장 공급이 충족하고, 재고 압력이 증가하여 가격을 압박하게 하는 것은 최근 PTA 기 가격 표현이 편약한 원인이자 일부 투자자들이 후시장의 주요한 근거이다.

2003년 이래 우리나라

폴리에스테르의 주요 원료로, PTA 의 생산은 PX 와 초산 반응으로 생성되고, 초산은 촉매제로, 원가 비율이 작고, PTA 의 생산 비용은 주로 상류PX 가격으로 결정되며, 그 가격은 PX 가격의 파동 영향이 현저하지만, 양자 가격은 모두 동시되고 있다.

이론적으로 1톤의 PTA를 생산하려면 0.639톤의 PX 를 소모해야 하며 실제 생산 과정에서 PX 의 소모는 0.66톤가량 소모된다.

PX 원가 외에 다른 가공 비용은 약 1200원가량, 상대적으로 고정되어 있기 때문에 PTA 의 생산 이윤은 주로 PTA 가격과 원자재 PX 구매 원가 간의 가격에 달려 있다.

PTA 가격과 PX 가격의 비례는 PTA 생산업체의 이윤 변화를 잘 반영할 수 있다.

상위 는 2003년 이래 우리나라 이다

연초 이후 PTA 가격은 PX 가격에 따라 크게 떨어지지만 PTA 의 생산 이윤은 1,600위안 / 톤간 유지되고 있는 이 고이익은 PTA 와 PX 시장 구조가 달라진 것으로 알려져 정상적인 현상이다.

PX 생산능을 확장하여 PTA 생산업체가 가격의 통제력 상대적으로 상위권에 대한 PX 기업과 하위폴리에스테르 기업의 입장을 높이는 것은 PTA 생산 이윤이 장기간 고위권을 유지하는 근본적인 원인이다.

이에 따라 PTA 생산 이윤이 너무 높아 PTA 가격이 하락할 수는 없다.

수요의 계절적 법칙은 재고 압력을 완화할 것이다

PTA 의 생산 이윤이 선호하는 것은 시장구조가 변화하는 것이지만, 객관적으로 이런 고이윤은 시장 재고 압력을 더욱 높였다.

정주 상품거래소 PTA 등록 창표수는 37403장이며 2152장으로 통합 현물 19.78만 톤에 해당한다.

거래소 재고가 5월에 비해 22.39만 톤이 낮아졌고, 국내 매달 140만 톤 가량의 소비량도 높지 않다.

그러나 거래소 교체제도로 매년 9월 12개교일 이전에 등록한 표준창고는 반드시 이 달 15일 거래일까지 모두 취소해야 하며, 고재고 대품가격의 압제는 여전히 강하다.

고재고가 가격에 대한 억제는 얼마나 지속될 것인가? 필자는 소비의 계절성 규율을 재고 압력을 완화하는 데 도움이 된다고 생각한다.

역사 데이터를 통해 방직 의류의 소비성수기는 12월 전후 폴리에스테르 섬유의 소비 성수기보다 2 ~3개월 앞당겨 9 ~11월에 집중되고 있으며 주요 폴리에스테르 원료의 PTA 소비 성수기보다 한 달 앞당겨졌다.

매년 3, 4월, 8월, 9월은 국내 PTA 소비 최고봉으로 수입량이 높고, 가격은 높고, 이후 5월과 10월은 일반적으로 최악의 시기로 수입량은 모두 하락했다.

역사적 규율을 통해 추동 의류 소비 성수기는 PTA 수요에 대한 당기기 후기가 차츰차츰 드러난다. 폴리에스테르 가격만 꾸준히 유지하면 PTA 가격이 다시 크게 하락할 가능성이 크지 않다.

9월 창고 목록은 선물 반면에 대한 압제를 집중적으로 취소해야 하는데, 하류 수요는 근본적인 호전은 없기 전에, 선물 9월 계약은 비교적 강한 표현을 할 수 없다.

그러나 소비성수기가 다가오면서 PTA 선물 가격이 재차 폭락하는 위험이 크게 낮아졌다.

1101계약과 1009계약의 가격차는 최근 몇 달 동안 260위안 아래로 유지되고, 최근 몇 개월간 거래일이 확대되는 추세를 보이고, 후기 1101계약의 표현이나 1009계약보다 높을 것으로 예상돼 가격차가 400위안 인근에 오를 가능성이 높다.

종합 분석은 국내 PTA 생산의 고이윤, 고재고가 지지고가 계속 하락한 이유로 후장세를 과시하는 것은 좋지 않다. 기당 단계적 하위 또는 이미 출현한 결과, 후기 1101계약이 1009계약보다 강할 것으로 예상된다.

하류 폴리에스테르 기업에 대해서는 호저 적정량을 고려할 수 있다.