浙江富潤（60070）：資産の推移についての質問

最近、「バイト动脉概念株」の上着を身につけている浙江富潤（600700.SH）の株価は好調で、会社は伝統的な捺染、紡績資産を剥離したいと考えています。新興業務に焦点を当てる戦略計画も多くの注目を集めています。

三回の公開を経て、浙江富潤は子会社を剥離するつもりです。公告によると、今回の株式譲渡の上場価格は評価値の56%にすぎず、帳簿価値を下回っており、これは監督層の注目を集めている。8月4日、上交所は上述の事項に関して浙江富潤に対して質問状を出しました。

2.01億譲渡した両会社の株式は、標的の一つは5.06億立ち退き補償を獲得する見込みです。

遡及公告によると、6月30日、浙江富潤公告によると、会社は公開上場方式で保有する持株子会社浙江富潤印染有限公司（以下「捺染会社」という）の46%の株式、浙江富潤紡織有限公司（以下「紡織会社」という）の51%の株式を譲渡する予定である。

今回の取引で、会社は資産基礎法を採用して評価した結果、捺染会社と紡織会社の見積もりはそれぞれ5.89億元、1.73億元であることが確認されました。

同時に、会社は、最初の公開上場譲渡が条件に合致する意向の譲受人を募集できなかった場合、または最終的に成約できなかった場合、評価価値の70%を下回らないことをベースに、第二次公開の上場譲渡を行うと発表しました。もしまだ成約していないならば、第2回の公開して札を切って底の価格の80%を譲渡しないことを底の価格にして第3回の公開して札を切って譲渡します。

8月3日、この取引はやっと新たな進展を遂げました。

浙江富潤公告によると、7月29日現在、第3回の公開上場者は全部で1名の競買人が応募に参加しています。会社の持株株主富潤ホールディングス有限会社で、第3回の上場価格は2039.10万元です。

公告によると、上記2つの標的の対応する株主持分の帳簿価値は2.31億元で、譲渡価格は2.01億元である。浙江富潤氏によると、今回の公開による上場譲渡が成功すれば、投資損失は2935.28万元に達する見込みで、同社の今年度の業績に一定の影響を与えるという。

注目すべきは、紡績と捺染業務は会社の主な伝統業務であり、紡績会社と捺染会社は重要な経営実体であり、今回の「割引」で譲渡された標的の業績表現も安定しています。

2019年、捺染会社は営業収入が11.96億元、純利益は7490.30万元を実現しました。紡績会社は営業収入が2.25億元、純利益は2748.14万元を実現しました。また、捺染会社は2018年2月に政府と移転徴収補償配置協議を締結しており、移転徴収補償は5.06億元となる見込みです。

上記の状況を踏まえて、レギュレータは今回の関連取引に疑問を呈しています。

上納所は印刷会社と紡績会社の主要資産項目、評価値、定価根拠及び合理性を追加開示するよう要求しています。評価過程では移転補償事項の影響を考慮していますか？影響状況と測定過程を詳しく説明しています。移転及び補償事項の捺染会社への影響を分析し、具体的には上述の譲渡価格で現在印刷しています。染色会社の株は上場会社の利益に合致しているか。

同時に、会社に繊維会社と捺染会社の主な検討を説明し、販売後の業績への影響を説明するよう求めます。上場譲渡時間と割引状況を合わせて、また会社の経営状況を販売したいと思います。持ち株株主に対して二つの会社の株式を割引して売る必要性と公正性を説明します。

「付」バイトの株価が暴騰し、高管株主が急減した。

今回の譲渡の原因について、浙江富潤氏は、貿易摩擦、労働コストの継続的な向上、環境保護圧力の増加などの要因によって、伝統的な紡績捺染、シームレス鋼管加工業務の収益空間がますます小さくなっていると述べました。今回の伝統資産の分離は、会社の産業構造を最適化し、会社の収益力を高め、会社の戦略計画に合致する。

実は、2015年から浙江富潤はモデルチェンジを求め始め、産業基金の設立や出資方式を通じて、インターネットなどの新興産業を試水しています。

2016年12月、会社は非公開発行株式に現金を追加して支払う形で、プレミアムは3倍で12億元で杭州泰一を尚科技有限公司（以下「泰一指尚」という）を袋に入れ、商誉7.94億元を形成し、正式にインターネットマーケティング、ビッグデータサービス業界に参入した。

2016-2018年、泰一指はまだそれぞれ控除後の母への純利益の6153.29万元、8667.20万元、1.32億元を実現し、業績承諾を完成する。

しかし、業績承諾期間が過ぎたばかりで、2019年、泰一指の純利益は前年同期比42.9%から0.75億元まで下落しました。上交所はかつて会社に対して年報の質問状を出して、会社に事前に収入を確認したり、利潤を調整したりする状況があるかどうかを確認するように要求しました。

それと同時に、泰一指の毛利率も直線的にダイビングして、2017年の28.63%から2019年の13.49%まで下がります。会社によると、主にインターネット広告代理サービス会社の数が大きく、市場参入の敷居が低く、競争パターンは比較的分散しており、強いブランドの主と集中的なメディア資源に直面して、広告代理店の交渉能力は絶えず低下しており、広告主の価格抑制状況は深刻であり、同時にヘッドセットプラットフォームのメディア資源調達コストは年々上昇しており、業界の粗利率の下である滑りがわるい

強い下流企業に対して、泰一は信用政策を緩和した。

上交所の返信によると、泰一はまだ一部の取引先の実際の入金周期を6-12ヶ月まで延長しています。信用期間の延長はある程度営業収入の増加を促進しました。それに伴って、会社の売掛金の規模が激増し、2019年末までに、泰一指はまだ売掛金の帳簿価値が9.59億元に達し、当期の売上高16.81億元の57.05%を占めています。

泰一はまだ業績が落ちていますが、公告でバイトとのやりとりが市場の神経を刺激していることを明らかにしました。

発表によると、2018年8月から、泰一指はまだテンセント広告、今日のトップとドトーンプラットフォームのインターネットマーケティングサービス業務に参入し始めた。浙江富潤6月19日に提出した連絡所の返事によると、2019年、泰一指はまだ震えのプラットフォームに基づいて実現した営業収入は3.62億元で、同196.8%伸びた。

このニュースを受けて、浙江の富潤株価は値上がりしました。8月5日の終値で、会社の株価は15.56元/株を受け取り、6月19日の株価より10.6元/株が46.79%上昇した。

注意すべきなのは、この期間に会社の株主、幹部が続々と減少していることです。

7月27日現在、会社の株主、副取締役の長江有帰とその一致行動者の嘉興泰一はまだ投資パートナー企業（有限パートナー）の合計で会社の株を749.43万株減らして、全体の金額を減らして9917.29万元です。