生産能力過剰：PTAの価格はいつもコストラインの近くで運行します。

OPEC部長級会議はOPEC本部ウィーンで開催されます。OPECは凍結生産合意を達成したが、世界の原油供給過剰の局面を根本的に変えておらず、コストがPTA価格を支える役割は相対的に限られている。このような状況では、PTAの価格は重心が上に移動すると思いますが、区間振動の価格運行方式は変えられません。操作上は依然として高投げ低吸の操作戦略を主としており、高追いするべきではありません。

OPECの凍結生産合意は、世界的な原油供給過剰の局面を大幅に緩和した。しかし、この二日間の盤面から見ると、PTA先物の動きは強くないですが、なぜ原油高でPTAは依然として弱いですか？後期PTAの価格はどうやって運行されますか？

生産能力が過剰であるため、PTA業界の内部競争が激しいので、現在の先物価格に含まれる加工費が合理的であれば、企業は市場に入ってヘッジします。PTA業界が先物に参与するのが比較的に熟しているため、PTAの倉票の生成、受け渡しが順調であることをもたらして、更に市場の圧力を増大しました。来年、前期生産停止の業界生産能力第三大企業の翔鷺石化と極東石化は全部運転し直します。桐昆、蓬威、晟達の新晋生産能力も市場に投入されます。PTAの生産能力は著しく増加します。

需要については、今年はポリエステルが好調だったが、端末の消費不足を考慮して、さらなる向上の余地が限られており、来年はPTAの生産能力過剰の問題がさらに深刻になるという。PTAの生産能力が過剰で、立ち遅れた生産能力を淘汰する必要があるため、PTAの価格はいつもコストラインの近くで運行しています。これはPTAの価格に影響する最も主要な要因となります。

　　OPEC凍結生産協議が成立したことで、原油の上昇に強い役割を果たし、原油価格が持続的に上昇すれば、PTAに強い支持を与えることになる。しかし、実際の状況はどうですか？OPEC 11月度報告によると、2017年第1四半期の世界原油需要量は9460万バレル/日で、非OPECは5670万バレル/日で、非伝統的なオイルガスの供給量640万バレル/日です。

来年はPTAの生産能力過剰問題が今年より深刻になりますので、PTAのコスト依存の運行方式は変わりません。OPECが生産量を3250万バレル/日の水準に維持すれば、世界の原油生産量は依然として9560万バレルに達し、過剰な100万バレル/日であっても、OPEC以外に60万バレルを減産すれば、世界の原油供給過剰は依然として40万バレル/日の水準に達するだろう。このためOPECの凍結生産は世界の原油供給過剰を根本から変えていない。

アメリカは冷凍契約に入っていないため、いったん原油価格が一定の高さに回復すれば、前期の生産停止の原油掘削は生産を再開します。また、原油の世界的な商業在庫は非常に高い水準にあり、一部の国ではすでに在庫問題が発生しています。この場合、原油の持続的な上昇は難しく、50ドル/バレル-60ドル/バレル付近で振動する確率が高いということは、PTAコストの重心が上に移動することを意味していますが、大きな上昇幅はなく、単にコストに依存してPTA価格の上昇は現実的ではありません。

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