馬雲氏はソフトバンクの人気減に応え、アリ金服を香港に上場させた

息によると、アリババの創始者で取締役局の馬雲主席は、アリの金服を香港に上場させることを好むと述べた。馬雲氏は6日、マカオ大学で講演後、メディアの取材に応じた。支付宝の親会社アリ金服が香港に上場するかどうかを問われると、「希望している」と答えた。

アリババは米国証券取引所の問い合わせを受けている。その理由と進展について、米国での上場が面倒だと思って香港への上場を検討するかどうかを尋ねた記者がいたが、馬雲氏は「いや、実は世界中が面倒だ」と話した。

彼はアメリカでの上場を取り消すとは思っていないと強調した。このような調査は正常なことであり、市場が中国に誤解を持っているためであり、今は中国を知る良い機会である。

馬雲氏はまた、自分はずっと香港に注目しており、より多くの機会を望んでいると述べた。しかし、香港の規制当局が調整していることが分かった。また、アリババは香港にアリ映画業やアリ健康を含む多くの上場企業を持っている。

アリの金服は早ければ年内にIPOを計画すると、今年1月初めに関係者の情報を引用した。アリの金服が2004年に設立された支付宝は、2014年10月に正式に設立された。2015年7月にアリ金服は第1ラウンドの融資を完了し、公開データによると、第1ラウンドの融資額は120億元で、アリ金服は12.4%の株式を全国社会保障基金、国開金融、国内大手保険会社などを含む8社の戦略投資家に売却し、その時の時価総額は450億ドルと推定された。

4月中旬、外国メディアは関係者の情報を引用して、アリの金服は今年上海のマザーボードに上場し、その推定値は2010年の中国農業銀行IPO以来、中国で最も高いIPO推定値となると発表した。関係者によると、規制当局の承認を得た場合、アリの金服は上海港の両地に上場することを好むという。しかし、上海戦略新興板スケジュールの無期限延期に伴い、国内資本市場の低迷に加え、アリ金服の短期的な国内IPOはいくらかあやふやになった。

投資家の分析によると、アリの金服は3年連続で利益を上げており、マザーボードに上場する条件に合致している。しかし、関係者はアリの金服がどれだけの推定値で発売されるか、融資の準備がどれだけあるかを明らかにしていない。

4月末、アリ金服はBラウンド融資を完了したと発表した。融資額は45億ドルで、世界のインターネット分野で最大規模の私募融資で、同社は600億ドルと推定している。アリの金服はすでに馬雲帝国の中で最も核心的な資産となり、将来的にアリババの電子商取引プラットフォームを上回る最も想像力のあるコア業務でもある。

投資銀行オンラインは、香港資本市場の伝統的な金融株の推定値は一般的に高くなく、多くの銀行株は純資産割引で取引されているとみている。A株への上場を選択することは、アリの金服にとって香港での上場よりはるかに高くなると推定されている。600億ドルを超える民間インターネット金融会社がA株に上場する場合は、規制政策、評価値、市場全体の受け入れ能力を考慮する必要があり、同時に、中国資本市場の国情と発展段階も考慮する必要がある。次に、現在のA株の順番待ちには、少なくとも数年かかる。A株市場の推定値は香港より高いが、融資規模、市場の受け入れ能力、監督管理政策、待ち時間を考慮すると、馬雲が「アリの金服を香港に上場させることが好ましい」重要な原因かもしれない。

しかし、投資銀行オンラインは馬雲ホールディングスのアリ金融も国内最大の証券取引システム上場会社である恒生電子の大株主であることに気づき、昨年、中国証券監督会は恒生電子の子会社である杭州恒生ネットワーク技術サービス有限公司を処罰した。恒生電子は金融科学技術FinTechの中で重要な地位を持っており、金融ITサービスの分野では、恒生電子は各大手ファンド会社、証券会社などに必要なIT取引システム製品を提供し、ボスの地位を維持している。恒生電子は中国のほとんどのファンド会社のバックステージ取引、決済、投資などのコアアプリケーションシステムと、市場の半分近くのシェアを持つ証券ソフトウェアオペレーティングシステム。国内に恒生電子の研究開発能力が高い証券会社がないIT部門は、アリの金服が重視するプラットフォームかもしれない。

アリ金融は中国で最も成長速度の速い金融プラットフォームである。アリ金服の最大の優位性と競争力は金融インフラとビッグデータシステムの構築にあり、将来の発展の重点は基礎の打ち固めにあり、この中には企業に対してどのように有効な信用記述を行うかが含まれている。アリの金服ビッグデータは現在、相対的に閉鎖的であり、将来的にはシステム内でビッグデータの応用能力を育成し、中小企業に対する理解能力を他のシステムに移植し、システム内のネットビジネスサービスから社会全体のサービスに向上させ、開放的なプラットフォームになる必要がある。

「中国にはこれほどの規模と影響力を持つインターネット企業はまだ1社もないため、市場に出回ると、その価格は大幅に増加するだろう」と市場研究会社のArete Research ServicesLLP香港のアナリストLi Muzhi氏は当時、「潜在的な小口投資家の多くはアリの金服のユーザーだ」と話していた。

投資銀行のオンラインは、アリ金服の最大のライバルは平安傘下の陸金所であることに注目している。これまで、メディアは陸金所も香港取引所への上場を検討していると報じていたが、国内A株への上場を選択していないのは別の考えがあるかもしれない。

2015年7月、アリ金服はAラウンド融資を完了し、約18億3000万ドルの資金を集め、450億ドルを超えると推定されている。メディアの報道によると、今回の融資には8つの機関が導入され、その中で全国の社会保障基金の持ち株比率が最も高く、5%だった。国開金融と4つの保険会社はそれぞれ約9億元を投資し、1軒当たり約0.5%を占めている。また、春華基金と国資背景の上海金浦産業基金の2つのPE機構も含まれている。

2016年4月、アリの金服はBラウンド融資を完了し、45億ドルの資金を募集し、全体の推定値は600億ドル（約3942億4000万元）だった。Bラウンド投資対象は依然として「ナショナルチーム」を主とする：Aラウンド投資家の中国生命を含む複数の保険会社、中郵集団（郵貯銀行親会社）、国開金融、および新規戦略投資家に海外と建信信託（建行傘下子会社）を投入する。

アリ金服の前2ラウンド融資分析によると、投資銀行はオンラインでアリ金服は主に株式改革に協力し、「ナショナルチーム」を導入することで5年前の「支付宝」事件の再発を回避できると考えている。二来業務の推進抵抗が小さくなり、馬雲氏は「中国の五大行が私を殺す」という懸念を持つ必要がなくなった。3つ目は、より重要なのは「ナショナルチーム」の背景を持つアリの金服で、A株の上場確率が大きくなることだ。公衆の視野の中では、「李嘉誠を走らせるな」と糾弾するように、「馬雲を逃がすな」と叫ぶ理由もない。

　　アリ金服帝国の業務プレート

国内メディアの報道によると宝を洗う銀聯に支払いルートを開放する可能性があること、馬雲秤、アリババ銀聯とは協力関係にあり、相手はオフライン業務を担当しているが、アリババはオンライン業務を中心にしている。彼はまた、自分もメディアからこのことを知り、メディアのニュースがどこから来たのか分からないと述べた。

大株主であるソフトバンクの減持について問われると、馬雲氏はソフトバンク創業者の孫正義氏との関係に変わりはなく、依然として電話をかけていると答えた。また、ソフトバンクがアリの株式を減らして自身の財務問題を解決することができることについて、アリババは株主のためにお金を稼ぐことができることを「誇りに思っている」と述べ、「投資が現金化できず、報われなければ、何をするのか。それは（資金が）拉致されることになる」と相手の投資が報われることを喜んだ。