FRBの利上げ：主に海外での融資価格に影響します。

全体的には、FRBの金利引き上げサイクルが中国に与える影響は間接的に限られている。

国内の実体経済としてはあまり感じられないかもしれません。その影響は主に海外での融資価格に集中していると判断します。つまり、米ドルLIBORと米国債の利率です。

影響が大きい。

ドルLIBORは企業が海外融資を行う価格基準で、通常、LIBORはFRBの基準金利に従って変動し、かつ1～2ヶ月前に基準金利に対して反応します。

このため、来年の第二四半期、第三四半期までにLIBORのトレンドが上昇し、来年末まで続く見通しです。

このうち、3ヶ月間LIBORは25-50のBPを上り、2016年には75のBPを上ります。

アメリカ

収益率は今後も上昇傾向にあります。これは海外で発行されます。

コストアップの影響で国内の資金調達コストが下がる傾向にあり、一部の企業が国内に戻り融資を行うかもしれないが、限度額の制限や格付けに制約がある会社は海外でドル債を発行することを選択するかもしれない。

2014年を振り返ってみると、人民元の長期価格は3月以降、大幅な上昇を続けてきました。これは完全に減価償却の予想によって推進されるのではなく、国内の外貨差益の変化の影響を大きく受けています。

企業の決済量の減少に伴い、銀行システムにおけるドル預金は大幅に増加し、米ドル利率は低下しており、比較的低いドル利率は長期的な価格上昇によって補償され、直接に長期的な上昇水の拡大を駆動しています。

緩和政策の主導の下で、未来の資金利率は第4四半期の厳しい状態から緩和されることが予想されています。これはドルの長期的な上昇水を徐々に反落させ、スワップポイントも将来的には高い反落率が予想されます。

また、オフショアの為替レートは岸での為替レートの変動をめぐって現れていますが、変動性がより高く、予測性も高いという特徴があり、2015年の人民元の岸での為替レートの変動性が大きくなるにつれて、オフショアの為替レートの変動性はより高くなると予想されています。