改革の見通しは株価の上昇を促して、不安定さを感じさせます。

株の上がり方が気にくわない

経済データと株価指数の動きが乖離しています。投資家は少し分かりません。

この相場は、私の何匹かです。

全部上がったのはいいですが、なんだか落ち着かないです。なぜ上がるか分かりません。いつまで上がるか分かりません。」

北京朝陽区団結湖に住む投資家の李さんは最近悩みました。下半期のA株の上昇に伴い、自分は3年余りの2羽を被られました。

急上升して、今にも解决しそうなので、彼はかえって不安になりました。

下半期に入って、A株市場は強力な上昇相場を抜け出しました。

中信証券のデータによると、7月1日から10月10日までのわずか68日間の取引日で、上証総計は15.9%上昇し、深成指は11.8%上昇し、上海深300は13.9%上昇し、中小型ボードは17.6%上昇し、創業ボードは10.6%上昇した。

先ほどの第3四半期は15.4%の上昇幅で世界株式市場の四半期優勝となりました。

連続的な上昇相場は市場の人気を大いに活性化させ、投資家信頼感指数は5月の安値から上昇し、6年以上の高値まで上昇し、証券市場の取引決済資金残高も過去2年間で6000億元の上下幅の変動の貯蓄構造を打ち破り、一挙に兆大台を突破した。

軍工、環境保護、新エネルギーなどの成長業界、鉄鋼、石炭、非鉄などの循環業界、及び国有企業改革、土地の流通、情報の安全などのテーマ機会は、いずれも参入資金の競争の焦点となっている。

現在の状況から見ると、本船の株価の上昇は長期的な下落後の修復相場のようです。

中信証券シニアストラテジストの張群氏によると、今回の株式市場は引き続き上昇しており、第二四半期の景気の安定と市場リスク選好の回復に起因しているが、景気の後半には経済データと株価指数の動きの乖離が見られた。

今年4月以来、中央、地方の二級政府は少量の刺激策を打ち出しました。

4-6月の間に、鉄道などのインフラ投資の規模が大きくなり、財政資金の支払いの進捗が加速し、中央銀行の方向性が低下し、再融資などのツールで流動性を解放し、一連のコントロール政策が整然としており、製造業PMI指数は3月の50.3から7月の51.7に毎月上り、第二四半期のGDP成長率も第一四半期の7.4%から7.5%に回復した。

経済失速リスクの解消は、投資家の株式市場への投資意欲を明らかに高めた。

今年の市況の中で顕著なテーマの投資機会を表現して、大部分が全面的に改革を深めることと密接な関係があります。

今年以来、中国の経済成長率は鈍化し、8月のマクロデータはやや予想を下回り、世界銀行も先日、中国経済の成長率を7.6%から7.4%に下方修正すると予想しています。

しかし、これらのすべては中国の株式市場の上昇の歩調をさえぎることができないようです。

経済は下振れ圧力に直面して、A株は黙々として雄冠の全世界まで聞こえないで、普通の投資家に少し見て分からないで、一体どんな力が株式市場のこのように大きい変化を持ってきたのですか？

「株式市場には独自の法則があり、経済データと統計指標を完全に見ることができない」

中国銀河証券基金研究センターの胡立峰総経理は、株式市場はもっと多くの投資家が将来の経済発展に対する期待を反映していると考えています。

特にサービス業と新経済の多くの面では統計に載っていません。就職データから見ると、今年のわが国の経済全体の状況は悪くないです。ただヒステリシスの統計指標の数字で株式市場が全面的ではないと判断します。

歴史の経験から見て、株式市場の上昇とマクロ経済の運行は正比例の関係ではありません。

2001年から2011年にかけて、中国のGDPは2倍以上増加しましたが、上記の総計は10年前とほぼ同じです。

金融危機後、発祥地であるアメリカの景気回復の力がないにもかかわらず、株価指数は革新的な高さを続けています。中国経済は7%以上の伸びを維持しています。

最近のA株市場の上昇は経済の基本的な面とあまり関係がないです。主に第18回第4回全国会議の改革予想に影響を受けて、上海港通の予想通りの推進を受けています。

光大証券首席エコノミストの徐高氏は、下半期に入り、上海港通、外資流入、国有企業改革、情報安全、軍隊建設などの取り組みが、株式市場の市況を支える主導的な要因となり、宇宙飛行士などのプレートの暴騰相場を押し上げたとみている。

9月以来の相場は、18期四中全会や改革の全面的な深化など、投資家の期待の高まりによるものが多い。

持続的な改革は中国経済の長期的な上昇の利益であり、投資家の信頼を向上させました。

徐高氏は、改革の全面的な深化に伴い、中国の経済転換発展も俗っぽくないことを示した。これらの改革措置は短期の経済成長に対する推昇作用が限られているにもかかわらず、期待を奮い立たせ、自信を強めることに役立つので、株式市場にも利益があると考えている。

実際には、今年の上昇相場は、改革とモデルチェンジの全面的な深化に対する投資家の期待を反映している。

顕著な国有企業の改革、土地の流動などのテーマ投資機会を表現し、大部分は全面的に改革を深化させることと密接な関係を持っている。

また、現在の政策は省エネ・排出削減を強化し、クリーンエネルギーを発展させることを要求しており、これに応じて、新エネルギー自動車、光起熱、風電、原子力発電、バイオマスエネルギーなどの分野の概念株の大幅な上昇を促している。

中央は京津冀の共同発展と「一帯一路」などの戦略を打ち出し、A株の中不動産、港などの関連地域のテーマプレートの大ヒットを牽引した。

経済の基本面は持続的な改善をもたらすと同時に、株価が牛を歩き続けるかどうかにもっと注目しています。10月に発生した揺れは一部の投資家に相場の持続性を心配させています。

「10月の月間相場は一波三割引の特徴を体現しています。調整圧力は依然として大きく、配置上は防御を優先し、軽倉の柔軟な操作方法として堅持すべきです。」

張群は、10月に入って、相場に影響を与える重要な事件が多様化し始めたと考えています。新ラウンドの改革と経済転換はすでに初歩的な効果を収めましたが、本当にわが国の経済が過去30年間に蓄積した問題を解決し、「三期」が重なって現れた雑症もあります。

また、最近の欧米株式市場の暴落が続いており、A株市場の上昇に大きなストレスを与えています。

「現在の株式市場は、株式市場の概念ではなく、4つの株式市場で、上海深マザーボード、中小ボード、創業ボードに分けられています。未来には新しい3つのプレートがあります。」

胡立峰氏は、中国の株式市場の発展に従って、株式市場の上昇かそれとも下落かを簡単に判断し、中国の株式市場全体にとっては正確ではないかもしれないと述べた。

2013年を例にして、創業板の世界の上げ幅は第一で、上証は全世界の下げ幅の第一を指して、中国の株式市場は牛市であり、熊市であり、矛盾の複合体です。