南京の新百は英百年の古い店の福来徳を買い付けます。

＜p＞4月3日夜、＜a href=“http:/www.sjfzxm.com”南京新百（

これは2億ポンドで89%の株式を買い付けた取引で、中国A株の史上最大の上場会社である海外直接買い付けであり、中国企業の史上最大の小売業である海外投資です。

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＜p＞南京新百の親会社は江蘇南京に本社を置く三胞集団です。

三胞集団はもともと低調だったが、最近の一連の大手の手書き買い付けは、やはり市場で注目される波しぶきを巻き起こした。

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＜p＞南京新街口は、消費力が強いことから「中華第一商圏」と呼ばれています。

孫中山さんの銅像は、新しい街角の中心に立っています。

一連の買収合併の後、中山氏の銅像から南に目を向けると、新市街口の両側はすでに三細胞集団の産業であった。

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＜p＞今回の取引に近づいた人は、これは証監会の「微博」の一連の放権新政の後で、初めての多国籍合併は事前審査の必要がないという実例で、これは明らかに企業の取引コストを下げて、企業に対して大きな鼓舞となりました。

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＜p＞＜strong＞英王室パートナーの買収＜strong＞＜p＞

＜p＞イギリスとアイルランドをリードする百貨店のブランドとして、福来徳はすでに164年の歴史を持っています。イギリスで一番古い王室百貨店です。

福来徳定は「高級」と「ファッション」に位置しており、自社ブランド、仕入れブランド及び特約ブランド製品を提供しております。

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＜p＞1849年、清の道光年間。

JamesAthur及びHughFrashはスコットランドグラスゴーセンターに彼らの最初の店舗を開設しました。福来徳の歴史はここから始まりました。

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＜p＞福来徳の傘下にある60のデパートと商店街は、主な業務を経営しています。場所はイギリスとアイルランドにまたがる高客流量エリアです。

会社はイギリス王室嘉許と授権を持っています。イギリス王室用品のフランチャイズサプライヤーです。会社のCEOは何回も女王に呼び出されました。

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＜p＞時代は変わり、わずか20年の歴史を持つ三胞集団が、福来徳の買収を完了しました。

三胞の発展が速く、同社の資料によると、情報化を特徴として、現代サービス業を中心に、金融投資、商業貿易流通、文化メディア、情報サービス、健康養老などのプレートを一体化した大規模な近代化企業グループであり、傘下の独資及び持株企業は100社を超え、従業員総数は6万人を超えている。

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＜p＞今回の買収を実行したのは、中国で最も歴史が長く、規模が一番大きい店舗の一つである南京新街口百貨店で、1952年8月に南京初の上場会社となりました。

これによって、三胞集団は初めてイギリス百貨店の奥地バイヤーとなりました。

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＜p＞今回の取引に先立ち、福来徳はアイスランド銀行を含む多くの機関が保有しています。

これまで福来徳はロンドン証券取引所に二度上場していましたが、2006年にアイスランド銀行がコントロールしていたBaugurが主導して財団を組織し、福来徳を私有化しました。

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＜p＞南京側は2013年末にこのプロジェクト情報に接触し、その後速やかにフォローアップします。

三胞側は華泰連合と美銀メリルリンチを招いて共同で買収に責任を負った。

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＜p＞＜strong＞スリリング36時間：ニューキャッスル連隊のボス＜strong＞＜p＞を倒す

＜p＞今回の買収過程は紆余曲折して、取引の最後の瞬間に、ニューカッスル連隊の社長、イギリスの小売業の大亨マイク？アシュリーが突然制撃しましたが、南京側はその解消に成功しました。

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＜p＞現地時間の4月2日、中国南京からの個人飛行機がゆっくりとロンドン・ルートン空港に降りてきました。三同胞グループの会長、袁亜非気品は落ち着いて飛行機から降りました。

后方で戦略を立てる数ヶ月の后で、彼を待って、この买収戦の最后の调印の仪式です。

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＜p＞その前に、実力と中国市場の魅力によって、三人組はフランスのおじいさん百貨と中東からの潜在的な買い手をPKに落としました。

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＜p＞飛行機を降りると、袁亜非が受け取った情報は一転した。

前线で交渉を担当している三细胞集団の仲之浩执行副総裁は、袁亜非氏に、イギリスの小売业の大御所、ニューキャッスル连队のマイク？アシュリー氏が前日に突然制撃を起こし、すでに小さい株主の11%の株を买いました。

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＜p＞袁亜は即断してホテルに行くのではなく、すぐに他の株主を訪問するために出発します。

36時間にわたって不眠不休の交渉、説得を経て、中国の将来性の魅力の下で、袁亜非は他の89%の株式を獲得し、これによって福来徳に対する絶対的なコントロールを実現しました。

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＜p＞突然の狙撃戦により、既定の契約は3回も延期されましたが、結局はパニックになりました。

驚くべきことに、袁亜非はその後行われた契約式と記者会見で、英語ですばらしい演説を行いました。イギリス側と来場者を大いに驚き、震撼させただけでなく、中国の民間企業家の「国際範」をすべての人に展示しました。

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＜p＞＜strong＞連携と統合＜strong＞＜p＞

＜p＞今回の取引に近い関係者によると、2013年度の福来徳の売上は20億ポンド近く、EBITDA（利息税及び減価償却前利益）の金額は6100万ポンドであった。

2006年の私有化資本の運用において、会社は総額2.5億ポンドの年利率8.875%の高利債を積載しており、これは会社に高い財務費用をもたらしており、会社の純利益表現にも大きな負担をもたらしています。

これは福来徳がここ数年来業績が順調な原因で、新百にとって、これはまさに投資機会の所在です。

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＜p＞基本的な分析から、福来徳の健康状態は良好で、その経営パターン、運営経験は中国本土の商業企業に多くの啓発を与え、南京新百と戦略的な協同効果を生むことができる。

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＜p＞福来徳の現在の最も強力な収益力は、＜a href=“http:/www.sjfzxm.com/news/indexuf.asp”ブランド＜a＞が販売しています。

現在販売総額の14%を占めており、保守的に2018年には24%に達すると予想されています。

注目されているのは、自己ブランドの運営の中で、百貨店は設計生産から販売までの長い価値チェーンを掌握しています。その粗利益は70%以上に達しています。共同経営ブランドの2倍もあります。

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＜p＞経営モデルにおいて、福来徳はすでに最も伝統的なものであり、中国百貨が最も広範な共同経営モデルを使用しており、共同経営、買い手と自社ブランドの混合ビジネスモデルに変化している。

2013年度の売上比はそれぞれ53%/33%/14%だった。

この混合ビジネスモデルは、連営モードからの安定したキャッシュフローを維持するだけでなく、リスクを効果的にコントロールする条件で、バイヤーと自社ブランドモデルからの高収益を獲得するとともに、会社全体の差異化戦略を効果的に達成することができる。

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＜p＞電子商取引において、福来徳の顧客はネットで注文し、どの福来徳店でも貨物を引き取ることができます。

この業務は現在ネット販売の38%を占めています。店舗の近くの地域では、この業務の占める割合は60%に達することができます。

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＜p＞サプライチェーンについては、現在38%の調達が中国から来ており、この比率をさらに向上させ、さらに三胞を利用してアジア市場に対する熟知度を高め、コストの低いODMサプライヤーを探して、さらにその粗利益水準を向上させる可能性がある。

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＜p＞福来徳は全ルートO 2 Oモードへの投資を拡大していますので、大量のITインフラ建設とシステム維持投資が必要です。上記の人士によると、当該資源が中国国内に移転すれば、1240万ポンドのコストが減少すると予想されています。

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＜p＞＜strong＞三兄弟の戦略パズル＜strong＞＜p＞

＜p＞その前の半年間に、三人組グループは南京国際金融中心ビル（IFC）、イスラエル最大の養老サービス会社Natali、アメリカ上場会社の麦考林などの多国籍買収を相次いで実施しました。

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＜p＞公開記事を整理すると、これらの買収総額はすでに100億元近くに達していることが分かります。

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＜p＞これらのM&Aは孤立した事件ではない。彼らは巨大な産業の氷山が市場に現れた一角であり、戦略パズルの中の一つである。

三同胞グループは現在すでに金融投資、商業貿易流通、文化メディア、情報サービス、健康養老などのプレートをカバーしています。

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＜p＞金融投資の分野では、三男は江蘇銀行、華泰証券（8.47、-0.14、-1.63%）、紫金信託などの金融機関の民営株主で、ソフトバンク賽富、紅杉資本、東方富海などの有名なファンドのパートナーです。

2013年、三人組グループは保険会社、民間銀行の設立を開始し、これを核心として、担保会社、小貸付会社、リース会社を含む金融産業プラットフォームが正式に成形された。

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＜p＞商業貿易流通分野において、三人組は宏図高科（5.12、-0.11、-2.10%）（600122、SH）、南京新百（600682、SH）の2つの上場会社を持っています。

南京国際金融中心（IFC）を買収した後、さらに「中華第一商圏」――南京新市街口商業及び事務用不動産の「半分壁江山」を独占しました。

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＜p＞そのうち、宏図高科の主要業務子会社の宏図三胞は中国最大の専門IT小売とサービス企業である。

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＜p＞三胞集団は「百城千県」の戦略を推進しており、各地に「三胞広場」と命名された複合体を建設しています。現在、江蘇徐州などのプロジェクトはすでに始まっています。

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＜p＞三胞集団の会長である袁亜非は、多元化と専門化の選択において、多元化は時に自然な過程であると表しています。

企業は一つの業界の中で一定の規模に成長した後、市場の容量が限界を感じることができます。

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＜p＞袁亜非は以前、メディアの取材に対し、「中国の民営企業の多くは、『向上』の精神が欠けていないし、『自省』の方法も欠けていないが、『バランス』の精神が欠けていることが多い。

言うことができて、民間企業は問題を出して、よくすべて支えて死んだので、とても少なく餓死したのです。

だから、「バランス」は私達の民間企業が常に持つべき心理状態です。

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＜p＞袁亜非は三胞の内部会議で、三胞集団を「革新を動力とし、実業を基礎とし、資本を手段とする」と定義した持株管理会社です。

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＜p＞ある投資家によると、三胞による合併は、既存の産業エンティティによる共同化の合併である。

例えば、南京IFCと三胞傘下の南京東方商城は壁を隔てて、わずかに改造すれば、数万平方メートルの事務用不動産を商業店に変えて、新たな増値点を生むことができます。マッコーリンの買収は、三胞が設立した商業圏網に「資本着地点」を見つけました。三年前に三同胞が買収した国内最大の家庭健康養老会社――安康通は、まさにイスラエルNataliモードが国内の優勢に組み入れられます。

彼は、このような産業成長型の合併は、三胞と他の＜a href=“http:/www.sjfzxm.com/news/indexuc.asp”＞企業＜a＞の合併における違いだと考えています。

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