人民元の一覧払為替価格は年内に1.5%下落しました。

　　一覧払為替相場年内に1.5%下げました

3月12日、人民元は米ドルの中間価格に対して6.1343を設定し、3日間連続下落し、同時に年内最低記録を更新しました。中間価格で計算すると、年初以来人民元は累計で0.61%下落しました。

この日の銀行間の外国為替市場では、中間価格の継続的な引き下げの影響で、人民元の対ドル相場は4番目の取引日連続で下落しました。データによると、12日の人民元の対ドル相場は66ベーシスポイント低下して6.1468に報告され、一日中狭い幅で整理され、6.1450に報告され、前日より48ベーシスポイントまたは0.08%下落した。最近の4つの取引日で、人民元の一覧払為替相場は累計265ベーシスポイント下落し、0.43%下落しました。2013年末に比べて、人民元の一覧払相場は今年以来、累計で1.50%下落しました。

言及に値するのは、受。人民元岸での為替レートの下落の影響で、最近のオフショア市場でも人民元の先物相場は明らかに下落しています。データによると、12日に海外で元本の取引がない先物外国為替（NDF）市場で、1年の米ドル/人民元NDF契約は6.20付近に投資し、11日の終盤の6.1895より高く、海外市場が人民元の下落予想に対してやや強めていることがわかった。

　　価値が下がる予想がやや強まる

人民元が一時的に反発した後、再び軟らかくなります。市場では2月の貿易赤字データと熱いお金が流出したことが原因と考えられます。

海通証券によると、2月の貿易は230億ドルの巨額の赤字が出たり、「熱いお金」が流出したことを反映している。金利が下がり、逆差が出た背景には、人民元の為替レートが軟調になっていることは排除できない。国泰君安も、1月の外貨占有率と銀行の代客決済の外貨高成長に反映される「ホットマネー」の大規模な流入が過去になり、2月には「ホットマネー」が流出し、3月にはさらなる流出圧力に直面すると予想している。このような背景の下で、人民元は現実的な価値下落の圧力に直面して、段階的な下落の予想はあるいは次第に強めます。

しかし、通年の人民元相場の動向については、人民元の大幅な下落が続くことはないとの見方が多い。農業銀行の戦略計画部からの報告は、人民元の一方通行の切り上げが安定輸出に不利であること、人民元の前期に大きな下落圧力を蓄積したこと、中国の対米貿易黒字が依然として高い水準を維持していることなどを考慮して、最近の人民元の為替レートの下落は人民元の大幅な下落の始まりではなく、人民元の為替レートが双方向の変動に戻ることを暗示しています。過去数年と比べて、今年の人民元の動きは2012年の動きを再現する見込みで、即ち中間価格、実際の有効為替レートは一年を通じて小幅しか上昇しない。

また、今週の「一行三会一局」を合わせて記者の質問に答えた場合、マクロ・ソース証券などの機関は、中央銀行が人民元の為替レートに対して「ノーサイド」を示すと同時に、通貨当局も介入や放任市場から退出することはないと指摘しました。一方、人民元の日変動区間と為替の弾力性は今後さらに拡大します。一方、人民元の為替レートが「変動量が超過している」場合、通貨当局は依然として柔軟に介入します。