RQFIIがアメリカの株式市場救済年金市場に出て話題になっています。

＜p＞最近、嘉実、博時は米国で＜a href=”http:/sjfzxm.com/news/indexucj.as＞A株の実物ETF＜a＞を押しています。これはアメリカ投資家が中国A株に投資して新たなルートを提供しただけでなく、A株の輸入にも絶えず新鮮な血液を提供します。

一方、「国家チーム」も積極的に入場し、社会保険基金は5四半期連続でA株を大幅に増やし、企業年金と年金も後継部隊として積極的に準備しており、保険資金もA株に投資する割合を拡大している。

A株市場はまた春を迎えることが期待できます。詳しいことを一緒に調べましょう。

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＜p＞＜strong＞「国家チーム」が頻繁に手を出す＜a href=「http://sjfzxm.com/news/indexuc.asp」＞社会保険基金＜a＞は5四半期連続でA株＜strong＞＜p＞を増設する

＜p＞三季報の発表が終わるにつれて、A株市場の風向と言われてきた社会保険基金の投資ルートも発表されました。

三半期報によると、社会保険基金は再度大幅な増配の兆しが現れており、これはすでに社会保険基金が5四半期連続でA株を保有していることから、A株の市場投資価値が際立っていることがわかる。

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＜p＞西南証券の統計データによると、第三四半期において、社会保険基金は前十大流通株の株主の株式保有総額に計上された合計は905.60億元で、過去最高を更新し、2013年第二四半期の695.01億元より21.09億元増加し、30.0%増加した。

同期の上証総合指数の第3四半期の累計利得は9.88%で、社会保険基金が再び大幅な増加の兆しが見られます。

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＜p＞社会保険基金は第3四半期に合計1025196.72万株を保有し、第2四半期に比べ230593.83万株を増加し、29.02%の増加となった。

第三四半期の社会保障基金は全部で444株を持っています。第二四半期より18株増えました。新入社員は135本で、第二四半期の126本より多くなりました。129枚を増資し、第二四半期の119本より多くなりました。第三四半期の社会保障基金は珍しい大幅な調整をしました。

業界から見れば、第三四半期に社会保障基金の「老相好」機械設備が減持され、建築、食品飲料は社会保険基金の愛顧を受けた。

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＜p＞山東神光（微博）金融研究所の張魯東副所長によると、数年来の機構の季報保有のデータは市場の関心の焦点であり、主流資金の政策の把握と相場の変化に対する判断を代表している。

だから、社会保険基金が投資した業界と株に関心を持っているのはいい投資戦略です。

今年の第3四半期の社会保障基金のデータから見て、流動性のリスクが大きい小皿株、特に創業板株は社会保障基金の重点配置の関心のある品種になり、今年の第3四半期の利益の重要な分銅となりました。

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＜p＞ある市場関係者は、＜a href=“http:/sjfzxm.com/news/indexucj.as”＞“国家チーム”の社会保障基金＜a＞の動向に注目する必要があると指摘しています。

三半期報のデータによると、社会保険基金は常態を改めて小皿株に転換し、社会保険基金グループの期末に重倉小皿株の持ち株数を累計すると71%増加し、期末持ち株流通市場の価値は106%まで上昇した。

中小の板と創業板などの中小の板の指数を比較して見にきて、明らかにマザーボードの指数より強くて、これは十分に社会保険の資金の魅力を体現しています。

短期的に見れば、社会保険基金がまだ追加されている場合、小皿プレートと株式は、投資家が積極的に注意を払う必要があります。

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＜p＞＜strong＞保険投資を緩めるとA株に4000億元の輸血が期待されます。＜/strong＞＜p＞

＜p＞分析によると、A株市場の前からの経験は、監督部門が危険資金を緩めると、株式市場に大きな影響を与えるということである。

＜p＞最近、保険監督会から「保険資金の運用比率の強化と改善に関する監督管理に関する通知（意見募集稿）」が出されました。

ただし、細則については、意見募集が終わってから確認する必要があります。

現在の事実は、保険業が株式や証券投資ファンドに投資するポジションは10.2%だけで、25%の上限をはるかに下回ります。

これに対して、分析によると、A株市場の前から現れた経験は、監督部門が危険資金を緩める限り、株式市場に大きな影響を与えると指摘しています。今回の監督管理の再緩和は、危険資金を市場に投入するためにより良い環境を提供することになります。

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＜p＞今回の「意見募集稿」では、保険投資資産を流動性資産、固定収益類資産、持分類資産、不動産類資産、その他金融資産の5つの資産に区分し、その中で規定された持分類資産、不動産類資産、その他の金融資産と海外投資残高はそれぞれ会社の前期総資産の30%、30%、20%、15%を超えてはいけないという。

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＜p＞業界関係者によると、保険資金運用体制の改革に関する基本的な考え方は、簡単放権であり、大規模な拡大を図るため、国際的に一般的に適用される大きな割合管理を行い、具体的な投資品目の割合制限を解除し、保険会社が自身の投資能力と風制御能力に基づいて自主的に投資する。

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＜p＞シーズン末の保険業の総資産の8兆元近くの試算によると、すべての投資株とファンドが新たな規定に基づき、理論的に保険資金はA株に4000億元の輸血をする見込みです。

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＜p＞しかし、株式や株式型ファンドなどの上場持分類資産や持分投資ファンドなどの未上場権益資産を「持分類資産」に大きく分類して監督している保険業者がいますが、実際には、上場持分類資産や未上場権益資産に投資できる割合が小幅に縮小されています。

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＜p＞保監会が最新発表したデータによると、9月末時点で保険会社の資金運用残高は74158.9億元で、年初比8.2%伸びた。資金運用収益は2724.2億元で、収益率は3.82%で、前年同期比1.5ポイント上昇した。

持分投資のうち、株式と証券投資ファンドの合計は7553.1億元で、10.2%を占め、上半期より0.12ポイント上昇した。

これは、たとえ保険監督会が保険資金の権益投資比率を引き上げなくても、保険機構が十分な比率を使いたいと思っています。まだ1兆元を超える保険資金が市場に入ることができます。

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＜p＞しかし、名ばかりを望まない業界関係者は記者に対し、「保険会社の株式市場選択は、自身の状況や市場分析など多くの要因による結果であり、政策は単なる誘導にすぎない」と語った。

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＜p＞保監会はこの際にこの保険資金の監督管理に関する新たな措置を選択し、より先進的な監督管理体制を実現するために、一方で、資本市場は新たな増分資金を獲得する。

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＜p＞よく知られているように、株式市場は経済のバロメーターであり、今年の第3四半期以来、資本市場は上半期より徐々に良くなり、その後発表された経済データも一つ一つ検証され、保険会社は資金配置策略を調整し、第三四半期のデータによると、持分類投資の比重が上昇している。

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＜p＞また、保監会統計情報部の朱金渭副主任はこのほどのニュース通気会で、未来四半期において、保険資産配置証券市場の規模は三四半期に相当しており、変動があっても大幅にはならないと指摘した。

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＜p＞特に言及に値するのは、「国家チーム」の代表である社会保険基金が今年の第3四半期にすでに前倒しして出払っていて、増倉が100株を超えていることを分析して指摘しています。これは機構の進出のサインです。保険資金は絶対後をつけます。

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＜p＞最近、保険資金は業界第二大規模な資産管理機構として、投資範囲が大幅に開放されるにつれて、各機関は積極的に新製品の投資機会を発掘し、新たな業務点を模索しているという研究報告があります。この意見募集稿は保険資産管理業務の順調な発展に良好な環境を提供します。

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＜p＞さらに、「A株市場の前のパフォーマンスを見ていると、この監督管理部門が＜a href=“http:/sjfzxm.com/news/indexucj.as”に対してどのような影響を与えるかが見られます。

2010年8月には、保監会は保険資金の持分類投資の比率を20%から25%に引き上げました。つまり今月から、上証総計は2600点から3ヶ月連続で11月末までの3200点まで上昇し、上昇幅は20%以上に達しました。その中でファンドと保険重倉の酒造食品プレートの値上がり幅はさらに1倍以上になりました。

現在の投資家は保険資金の次の投資動向に注意しなければならない。彼らが注目するプレートも投資家が注目するべきだ」と述べた。

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＜p＞＜strong＞RQFIIの触角がアメリカの“外人”曲線に伸びて市A株に入る＜/strong＞＜p＞

＜p＞1-9月上海深両市の上場会社の利益は14%を超え、下振れパターンから脱却する。

6年で熊市は終わりが期待されています。ますます多くの国内国外の増資が効果的に需給関係を変えます。

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＜上海p＞先日、嘉実基金傘下の嘉実深300中国A株ファンドがアメリカのニューヨーク証券取引所に正式に登録されました。

これはアメリカの投資家に間接的にA株市場を投資して新しいルートを提供しました。

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＜p＞英大証券首席エコノミストの李大空（微博）は記者の取材に対し、アメリカで発行されたA株の実物ETF製品の見通しを展望しており、今後、より多くのファンド会社が同種の製品を発売すると表明した。

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＜上海万博＞彼はまた、アメリカは巨大な市場であり、深さ300とSP 500の差はますます大きくなると表しています。

中国の中期は7%の成長の可能性が大きい。

今年の1～9月の上場会社の利益は14%を超えており、脱する構えだ。

6年で熊市は終わりが期待され、国内国外の増分資金が効果的に需給関係を変えることになる。

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＜p＞上海深300中国A株ファンドは初めてアメリカに上場した中国A株の実物ETFであり、アメリカ市場で発売されたRQFII（人民元合格海外機構投資家）の製品でもあります。

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＜p＞関連規定により、中国国内のA株に直接投資するETFは、RQFII投資額を持つことが前提条件です。

調査によると、外管局の承認額から見ると、嘉実基金と博時基金はそれぞれ112.5億元と46億元のRQFII限度額を持っている。

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＜p＞業界関係者によると、両社が香港で始めた同タイプの製品も相応のRQFIIの限度額を占めることを考慮して、この2つの製品の総量は非常に限られており、アメリカ投資家の中国市場投資に対する需要を満たすことは難しいと予想されている。

嬉しいことに、RQFIIの「触角」はアメリカに入ります。これはA株の資金流入のために新しいルートを開拓しています。

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＜p＞済安金信副総経理、基金評価センターの王群航主任は、中国は現在世界第二位の経済体であり、海外の大手機関投資家にとって、A株に必要な資産配置が必然となり、今回両ファンドが子会社を通じてアメリカ市場に製品を出して、海外投資家に新たなルートを提供することができると述べました。

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＜p＞＜strong＞RQFIIは＜a href=「http:/sjfzxm.com/news/indexucj.as」＞A株市場＜a＞多くの活水＜/strong＞＜p＞を注入します。

＜p＞これまでRQFII試行範囲はシンガポールに展開され、投資額は500億元である。

シンガポールの投資家は人民元を使って中国の株や債券を投資させます。

RQFIIの保有者はその限度額を利用して、シンガポール投資家に人民元投資商品を発行することができます。

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＜p＞もっと前に、イギリスの金融機関も800億元の人民元の合格海外投資家（RQFII）の初期額を獲得しました。中国大陸の株式、債券、貨幣市場に投資することができます。

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＜p＞＜strong＞外管局は全部で47の機構1396億元の投資額＜strong＞＜p＞を承認しました。

＜p＞証拠監督会のデータによると、RQFIIはブームに見舞われ、7月以来、170億元以上の海外資金がRQFIIを通じてA株市場に投資している。

多くの海外養老基金、保険資金などの長期投資機構がRQFII-ETFの予約意向を提出しています。その将来の限度額の需要はとても大きいです。

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＜p＞香港側はすでに、1000億元から2000億元の人民元＜a href＝「http:/sjfzxm.com/news/indexucj.as」＞RQFII＜a＞限度額の追加を求めているという。

これに対して、監督管理部門もすでに関連部門とコミュニケーション調整を行っています。

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＜p＞RQFIIは2012年初めから香港で試行業務を開始しており、試行の初めに中国証券監督会は香港国内でのみ製品の発行を許可している。

2013年、RQFII政策が緩和され、RQFII資格保有者が香港以外の地域で製品を発行し、資金を集めることができるようになりました。

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＜p＞今回、嘉実基金と博時基金の動きによると、中国ファンドは香港以外の地域でオフショア人民元製品を発行することを検討しています。より広く、長期的に中国市場に投資することを希望している海外投資家に投資ツールを提供しています。

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＜p＞あるファンド会社の幹部は今回、RQFII-ETF製品をファンドが発行する場合、監督層が海外の長期資金を導入し、A株の投資家が資金の流出に対する懸念を緩和する努力と見なすべきだと述べました。

しかし、短期間ではRQFII-ETFの製品は海外投資家にどれほどの魅力があるかは分かりませんが、長期的には中国が新興経済体の中のすぐれた人として、経済成長は誰の目にも分かりません。A株市場は海外資金に対する魅力が大きいです。

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＜p＞より重要なのは、オフショア人民元の預金量が増加するにつれて、クロスボーダー人民元の貿易決済範囲が拡大し、人民元の海外投資及び外商投資などの業務が展開されるにつれて、RQFIIという政策ツールを使えば、さらにオフショア人民元からの投資ルートを広げ、金融機関にサービスを提供することができ、海外人民元の還流メカニズムも完備されていることです。

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＜p＞＜strong＞「全国社会保障」のいい手本2兆元のところ＜a href=「http://sjfzxm.com/news/indexucj.as」を学ぶ＞年金＜a＞入市を図る＜strong＞＜p＞

＜p＞専門家によると、わが国の年金代替率は比較的低いため、長期的に見ると、価値増値を維持して年金支出圧力を緩和する必要があるということです。

＜p＞年金入市＜p＞

＜p＞民衆の専門家はこれに対して各自の言い分を主張しますが、資料を結び付けて、「年金入市」を総括してどのような論争を引き起こしていますか？」

これは2014年国家公務員申請のホットテーマです。

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＜p＞2011年12月15日までに、証監会の郭樹清会長が「2万元の残高の地方養老保険金が全国社会保険基金投資株式市場に学んで利益を得る」と公言した後、年金の入市についての議論が波紋を呼んでいるが、これまでのところ定説はない。

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＜p＞しかし、年金支出の圧力は増加しつつある。

人的資源と社会保障部が発表した最新の統計データによると、今年9月末までに5つの社会保険基金の総収入は合計23198億元で、同13.7%伸びた。5つの社会保険基金の総支出は合計19161億元で、同20.6%伸びた。

特に注目すべきは、都市農村住民社会養老保険基金の収入は1503億元で、同25.2%伸びたのに対し、基金支出は1067億元で、同34.7%伸びた。

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＜p＞最近、人的資源と社会保障部の尹成基報道官は2013年第3四半期の記者会見で、「社会保険基金投資運営の制度の構築を加速し、制度配置として設計と論証を経て、現在研究、論証、意見聴取、改善に関する方法の中である」と明らかにした。

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＜p＞実際には、年金委託投資が一定の収益を上げています。

全国社会保障基金理事会と広東省政府は2012年3月19日に北京で委託投資契約を締結しました。

2012年の年末までに、広東省が実際に投資を委託して運営する期間は約半年で、実際の未収収益率は約3.4%で、同期のインフレ率を上回って、34億元を稼いだ。

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＜p＞広東省財政庁の関係者によると、2012年の全省社会保険基金の全体運行状況は良好で、平均年間収益率は3.94%に達し、2年間の定期預金利率を上回っている。

2013年の社会保障基金予算について、今年第1四半期の予算執行状況の統計データによると、広東社会保障基金の累計残高は5370.97億元である。

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＜p＞業界関係者によると、わが国の年金代替率は比較的低いため、長期的には、価値増値を維持し、年金支出の圧力を緩和する必要があるという。

例えば、広東省社会保障基金の収入と残余は長年にわたって全国トップを占めています。

以前は広東社会保障基金は銀行を預金し、国債を買うしかなかったが、ファンドの収益率は通常同期のインフレ率を下回り、潜在的な縮みを見せていた。

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＜p＞広東省人民代表大会財政委員会の関連責任者は、1000億元の年金の入市運営の年間収益率は同期のインフレ率より高く、社会保険基金の価値増値の新しいルートを開拓したと考えています。

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＜p＞＜strong＞広東以外に、現在、浙江、江蘇などの省の年金も残っています。＜strong＞＜p＞

＜p＞先日、ある関係者は記者の取材に対し、「10月15日から16日までに開かれた人力資源や社会保障部など複数の省庁の内部会議で、年金システム改革のトップ設計案について議論し、年金の委託投資も含めて外部機関に相談を要請する」と述べました。

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＜p＞より前に、人的資源と社会保障部基金監督司の李偉民副司長は、2013中国年金国際シンポジウムに出席した際、養老保険基金の投資運営について、現在国務院の配置に従って、人力資源と社会保障部は関係部門と共同で特定のテーマについて検討しており、遵守すべき三つの原則、すなわち安全第一、収益、多元化投資を明確にしている。

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＜p＞現在、養老保険基金の投資ルートが狭すぎるだけでなく、企業年金投資株式市場の比率制限も価値増の妨げとなっています。

最近、中国人民大学金融情報センターの楊健主任は記者の取材に対し、実際には、企業年金受託管理者が企業年金に対する投資は受動的で、劣後利益の原則を推進すべきだと述べました。

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＜p＞人的資源と社会保障部基金監督司がこのほど発表した2013年第二四半期の全国企業年金業務データの要約によると、今年第二四半期までに、実際の投資運用金額は累計5161.40億元に達し、第一四半期の実際投資運用資金は4905.67億元で、前月比5.21%伸びた。

しかし、第二四半期の投資収益は31.18億元で、第一四半期は75.19億元で、前月比は58.53%下落した。

この利回りは明らかに去年の水準を下回っています。

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＜p＞「企業年金投資株式市場資金の割合制限は徐々に廃止されるべきです。」

楊健氏は、証券監督会、保監会が企業年金投資を監督し、長期投資、価値投資を堅持すべきだと考えています。

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＜p＞長期的には株式市場の収益率が高いと業界関係者は一般的に考えています。

年金、企業年金の一部を株式市場に投資することで、価値維持の増値を実現するだけでなく、年金などの長期資金が市場に参入し、資本市場の整備を加速することができる。

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＜p＞＜strong＞QFIIが6年ぶりの高値を更新しました。＜strong＞＜p＞

＜p＞QFIIがブルーチップ株を増やしたのは、外資が中国経済に対する自信を持つ一方で、これらの会社の評価値を認めたからです。

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＜p＞A株市場の風向基準としての機関投資家として、QFIIの動きは常に市場の注目を集めています。

最近、QFIIはA株に強い自信を持っています。中登公司が発表した2013年10月の統計月報によると、QFIIは10月に上海深両市で7つ、10つのA株の口座を開設しました。10月の帳簿残高は年初より54.08%伸びました。

これもQFIIが22ヶ月連続で新しい口座を開設しています。これでQFII上海深両市の総勘定口座数は547件になります。

一方、第3四半期のA株の保有額は790億元を超え、6年ぶりの高値を記録した。

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＜p＞2003年にQFIIが中国市場に進出してから、丸10年になりました。

2013年9月末までに、240の外資機関がQFIIの資格を獲得しました。このうち11社は第3四半期に承認されたばかりで、2013年以来、34社のQFIIが承認されました。

国家外管局からのデータによると、今年10月30日現在、外管局は485.13億ドルのQFII限度額を累計承認しました。

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＜p＞WIND統計データによると、第二級市場の持ち場状況から見ると、今年の第三四半期末までに、A株は全部で228株の株式をQFIIが保有し、持ち株総数は77.34億株で、持ち株総額は792.73億元で、第二四半期末の680.32億元に比べて112.41億元増加し、幅は16.52%増加した。

株式制限で解禁された興業銀行、北京銀行、寧波銀行、南京銀行、華夏銀行を除くと、QFIIの2013年3月期の保有株価は344.03億元で、2013年2四半期の267.82億元より76.21億元増加し、幅は28.46%となり、2007年4四半期以来の最高水準となった。

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＜p＞＜strong＞QFIIは、＜a href=“http:/sjfzxm.com/news/index cj.as”＞ブルーチップ＜a＞に強い興味を示しています。＜/strong＞＜p＞

＜p＞データによると、2013年第3四半期には約75株がQFIIによって保有されています。

多くのQFIIの重倉の株は基本的にすべてブルーチップ株で、中国の鉄建設、中国の鉄、長江の電力、*ST鞍山鋼鉄、サザエセメントなどです。

そしてこれらのQFIIの多くは「抱団」という方式で同じ株に切り込みます。

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＜p＞「これらのQFII重倉ブルーチップは、主に現在のこれらの株の純割れが深刻で、基本的には安定していて損をしないと言えます。」

業界のアナリストによると、統計データによると、QFIIは業績が安定しており、会社の基本的な大きな株式を好むという。

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＜p＞名ばかりを望まない市場人はQFIIがブルーチップを増資したことを表しています。一方、外資が中国経済に対する自信を持っているからです。一方、これらの会社の評価を認めているからです。

「QFIIは海外投資家として、国内の事情についてはよく分からないかもしれません。

彼らが把握しているのは中国経済の大きな方向です。」

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＜p＞良好な投資実績により、QFIIの中国資本市場への投資意欲が高まっています。

証券監督会がこれまでに披露したデータによると、2003年に海外の合格機関投資家（QFII）が中国資本市場に進出して以来、相次いで1200億元余りの資金を振り込んで、累計1500億元余りの利益を上げ、全体の収益率は120%近くに達した。

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＜p＞「＜a href=「http://sjfzxm.com/news/index s.asp」＞QFII＜a＞の業績評価は、10年単位であるのに対して、国内のこれらの公募ファンドは短期収益と順位を重視している。

ファンドの評価も記者団に対し、QFIIの長年の市場操作経験から、パフォーマンスブルーチップ株の長期保有の価値投資理念を貫徹していると述べました。

平均的に見ると、海外機関の平均在庫は国内公募よりもはるかに長い。

対照的に、国内の公募ファンドは短期業績ランキングの圧力の下で、より多くの市場のホットスポットを追求し、コンセプトとテーマの投機に参加し、QFIIに比べて頻繁に倉庫を交換します。

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＜p＞間違いなく、QFIIの積極的な進出もA株市場に積極的な役割を果たしました。

QFIIの積極的な市場参入は投資家の信頼を高める一方、QFIIは価値投資理念を非常に重視し、市場投資理念の加速変革を推進し、投資理念の変化は証券市場の内在的な調整動力となる。

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