男装市場のモデルチェンジは必行の粗放拡張時代の終わりにある。

昔日の男のズボン専門家の九牧王（60566.SH）はTシャツ、シャツ、洋服を着用していますが、業績はお色直しを迎えていません。2013年上半期には、発売以来営業収入と純利益が初めて「ダブルスライド」し、発展が鈍化している男装企業は九牧王家だけではありません。

不完全な統計によると、13の紳士服上場会社の中で、2013年上半期の営業収入と純利益はそれぞれ7社あった。その中で、歩森株式（002569 SZ）と新聞喜鳥（002154.SZ）の純利益はいずれも30%を超えた。

これ以外に、アパレル業界一般的に存在している在庫高企業は男装の分野でも活躍しています。この13社の在庫総額は103.21億元（ヤゴール衣料品在庫額によると、九牧王の在庫は5.88億元で、総資産の11.36%を占め、高在庫に悩まされている李寧（02331.HK）の数値も13.45%にすぎない。

これは業界のこれまでの見方を確認しました。つまり、服装業界の危機は運動服—カジュアル服—メンズ服—女装/子供服のルートに沿って層層的に広がっています。

　　粗放拡張時代の終わり

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2013年上半期、九牧王は59の販売端末を閉鎖しました。その中、直営店の数は42店舗から736店まで上昇しました。加盟店は年初より101店舗減少しました。2011年、2012年末の販売端末はそれぞれ年初より430社と124社増えました。

ユニークなことで、七匹狼は2013年半の年報で閉店店152社を発表したが、直営端末の数は462社に維持された。カルヌディル、シェパードなども次々と店のスピードを緩めています。上半期の新店舗は以前の予想をはるかに下回っています。また、新規店舗も直営を主としています。

前瞻産業研究院のアナリスト、欧陽新周さんは、過去数年間の国内メンズの業績増加は店舗の大量拡大と無関係ではないが、端末の需要不振とスポーツブランドの閉店ラッシュの二重の圧力の下で、メンズブランドはルートの精密化管理の重要性を感じ始めたと本紙に語っています。

七匹狼を例にとると、国泰君安のアナリスト、李佳嘉氏によると、同社は「卸売り」から「小売」へと、エピタキシャル拡張から精耕店へと変化する過程を経て、商品の管理方式に商品企画ガイドを導入し、配賦概念を強化しているが、終端管理方式においてはデータの応用を重視し、端末のコントロール能力を大いに高めている。

直営システムの建設と精密化管理に対する投入が大きいため、短期間で業績が低下する可能性がありますが、企業の長期的な発展、アップグレードには大いに効果があります。これは国内のアパレル企業の転換に必要な道です」欧陽新週は表します。

注目すべきは、九牧王の上場時に資金の純額は25.53億元で、そのうち「マーケティングネットワーク建設プロジェクト」に対する投資額は13.2億元に達した。実際には、この資金は2012年末までに20.83億元が帳簿に横たわっていますが、九牧王はマーケティングネットワークの建設に対する投資も非常に慎重で、「保守」とも言えます。2013年6月30日現在、会社が購入した投資店舗のうち、利用しているのは11店舗、累積レンタル店舗は12店舗だけで、募集資金は累計3.97億円を投入している。

　　マルチブランドの運営は着地しにくいです。

正見ブランドコンサルタントブランド研究センターの林一凡総監は本紙に対し、服装企業の単一ブランドの市場容量は限られており、企業は新たな利益成長点を探すために、より多くのサブブランドを開拓し、多ブランド運営の局面を形成していると語った。

九牧王も例外ではない。公開資料によると、九牧王は2009年9月20日に1800万元でアモイ帆派服飾有限公司からファッションブランド「FUN」を買収し、2010年8月6日には44.98万ユーロの価格でイタリアの高級ズボンブランドVIGANOの大中華地区での永久商標使用権を購入した。イタリアのグレイ派モン（国際）発展会社と2003年に共同で設立されたメンズ・ブランドのグレイ・パイモン（Calliprmo）もここ2年、九牧王傘下の電気商取引ブランドとして独立して運営しています。