煙台万華：生産能力は絶えず拡張しています。需要の最盛期を迎えます。
2009年に会社の営業収入は64.93億元で、同15.72%減少した。
利潤総額
14.50億元で、同30.90%減少した。親会社の所有者に帰属する純利益は10.66億元で、同31.15%減少した。1株当たりの利益は0.64元である。
10株につき3元の現金配当（税込）を支給する。
MDI価格の引き下げにより、会社の営業収入は前年同期より減少した。
2009年会社の純MDI、重合MDIの上場価格の平均価格はそれぞれ18108元/トン、15533元/トンで、前年同期比27.30%、31.22%減少し、価格の下落により2009年の営業収入は同15.72%減少した。
会社の生産能力はたえず拡大している。
現在、会社の生産能力は50万トン/年で、寧波第二期の生産開始後は80万トンに達します。本社の移転プロジェクトの生産開始後、MDIの生産能力は120万トンに達し、現在の世界第五位から第二位に躍進します。
2010年に建築省エネ計画が登場する見込みで、ポリウレタンの保温板の市場潜在力は大きい。
現在国内のウレタン（MDIはウレタンの重要な原料です）が占めています。
建築保温
材料市場のシェアは10%未満ですが、欧米先進国は50%以上を占めています。ウレタンは熱伝導率、難燃性などの面で性能が優れています。将来性が広いです。新築と改造の建築が65%の省エネ基準に達すると、ウレタンが全体の新築と改造の30%の市場シェアを占めるなら、MDIの年間需要量は27万トン増えて、2009年の国内需要量の28%と市場潜在力は巨大です。
月のMDIの営業価格は大幅に上がり、需要のピークを迎えました。
4月の会社の重合MDI、純MDIの上場価格はそれぞれ18000元/トン、19400元/トンで、先月よりそれぞれ800元、1000元値上げしました。
重合MDIは主に保温分野に使われています。冷蔵庫、太陽熱温水器、自動車など。
需要の最盛期
価格の上昇が期待されています。純MDIは主にポリウレタン、スラリーなどに使われています。紡績服装の内需が強いです。今年の2ヶ月前の輸出データも外需が良好であることを示しています。需要が好転すると純MDI価格の上昇を促進すると思います。
収益予測と格付け。
私達は会社の2010-2011年のEPSは0.86元と1.09元と予想しています。4月6日の終値で23.94元で計算します。対応するダイナミック株式益率は28倍と22倍で、会社の省エネ保温概念を考慮して、技術優勢が明らかで、業務範囲が次第に広がり、会社の「増資」の投資評価を維持します。
リスクメッセージ。
（1）製品、原材料には価格変動のリスクがある。（2）今後2年間、国内のMDI生産能力の投入が多く、下流では完全に消化できないリスクがある。
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