Le Rééquilibrage De L 'Économie Mondiale Est Mis À Rude Épreuve.

< p > Le ralentissement de la demande a entraîné une baisse sensible des déficits des pays développés, mais cette situation se situe maintenant au seuil de la reprise économique.Les dirigeants mondiaux doivent trouver de nouveaux moyens de corriger les excédents excédentaires chroniques de pays tels que l 'Allemagne et la Chine et de lever les restrictions à l' exportation imposées aux pays déficitaires comme les États - Unis.< p >
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< p > toutefois, les déséquilibres pour la p ériode 2008 - 2013 ont été corrigés non pas en raison de la révision des taux de change et du niveau des réserves de change, mais en raison, dans une large mesure, de l 'ajustement de la demande intérieure.À titre d 'exemple, on peut citer les modifications manifestes du déficit du compte courant < http: / / www.Sjfzxm.Com / News / index u.Asp >, qui n' auraient pas eu lieu sans un recul notable des importations.En Espagne, les importations ont chuté de 10% par rapport à leur niveau record de 2007, tandis qu 'en Grèce, elles ont diminué de 40%.< p >
"> p > Ce n 'est pas seulement dans la zone euro.Depuis la crise financière, il existe une corrélation évidente entre l 'évolution des dépenses intérieures et l' évolution des comptes courants.< p >
< p > dans l 'ensemble, les déficits des pays en récession (ou l' augmentation de l 'excédent) se sont rétrécis (et inversement dans les pays qui ont connu une croissance plus rapide).Il n 'est pas possible d' établir une corrélation aussi large entre les fluctuations des taux de change et les variations de la balance commerciale.< p >
Dans ce contexte, nous devons faire preuve de prudence.Les déséquilibres sont peut - être imputables au « projet de taux de change », mais il est clair qu 'ils n' ont été « corrigés » que par la récession.Cela signifie qu 'au lieu de corriger un déséquilibre, nous risquons d' être confrontés à deux déséquilibres qui se compensent l 'un par des déséquilibres des taux de change et l' autre par des déséquilibres de la demande intérieure.< p >
Par conséquent, il serait inopportun d 'annoncer à la hâte que nous avons surmonté l' ère des déséquilibres, à moins qu 'il ne soit prouvé que la compétitivité et la demande intérieure des différents pays sont bien compatibles, et que nous commencions à voir l' accumulation de devises ralentir ou s' arrêter (ce qui signifie que l 'évaluation monétaire est plus raisonnable).< p >
"P", "strong", "poursuivre le programme pour le changement", "strong", "p", "continuer à avancer"
Le choix de la politique mondiale < http: / / www.Sjfzxm.Com / News / index u.C.Asp > est essentiel.< p >
En premier lieu, les États - Unis bénéficieraient de la levée de leur interdiction d 'exporter du P étrole brut.Grâce à l 'exploitation des réserves de schiste, les États - Unis pourraient réaliser un excédent énergétique.L 'effet est que la baisse des cours mondiaux du pétrole contribuera à corriger un autre déséquilibre mondial, à savoir l' excédent du Moyen - Orient.Dans le même temps, il serait plus avantageux pour les États - Unis de lever l 'interdiction d' exporter du pétrole brut que de concentrer l 'offre d' énergie aux États - Unis et de réduire encore les prix, ce qui, en fait, subventionne les industries à forte intensité énergétique des États - Unis.< p >
En deuxième lieu, les réformes annoncées par le Parti communiste chinois à sa dix - huitième session plénière permettront de faire en sorte que les prix des facteurs, y compris les monnaies, soient davantage déterminés par le marché.En fin de compte, cela devrait permettre à la Chine de ne plus avoir à intervenir sur les marchés des changes et d 'accumuler des réserves en devises.Le Vice - Président de la Banque centrale de Chine a indiqué qu 'il n' était plus dans l 'intérêt de la Chine d' accroître ses réserves en devises.La Chine doit veiller à ce que ces mesures soient appliquées.< p >
En troisième lieu, l 'Allemagne a maintenant le plus grand excédent de son compte courant.Dans un document publié récemment, la Banque centrale allemande (Bundesbank) a conclu que les déséquilibres du compte courant étaient plus durables dans le système à taux de change fixe, mais qu 'ils ne constituaient pas un prétexte pour ralentir les réformes.Bien que la zone euro soit en train de se redresser, l 'Allemagne doit encore élargir sa demande intérieure pour l' adapter à sa compétitivité extérieure, tout comme les pays extérieurs ont été contraints de réduire leur demande intérieure.< p >
Ce déséquilibre rend le monde encore plus vulnérable.Des déséquilibres importants accroissent le risque d 'une « brusque interruption » du financement, comme nous l' avons vu ces dernières années dans la zone euro et sur les marchés émergents.< p >