56 억 공모 펀드 배당 커미션 강호 대변 국: 두부 증권 회사 들 이 '화이트 리스트' 중 소 증권 회사 들 이 곤경 에 처 했다.

2020 년 상반기 에 펀드 업 계 는 증권 회사 에 56.57 억 위안 의 주식 배당 수수 료 를 제 공 했 고 작년 동기 보다 52.76% 크게 올 랐 다.그러나 '28 구조' 의 마 태 효과 가 점점 뚜렷 해진 다.

21 세기 경제 보도 기자 의 인터뷰 조사 에 따 르 면 일부 펀드 회사 들 은 합작 증권 회 사 를 선택 할 때 두부 증권 회사 에 집중 하 는 뚜렷 한 변화 가 나 타 났 다.

일부 펀드 회 사 는 증권 회사 와 의 합작 명단 을 25 개 이내 로 제한 하고 순위 가 낮은 중 소 증권 업 체 를 제외 할 것 이 며, 일부 펀드 회사 가 20 개 증권 회사 의 '화이트 리스트' 를 제정 할 것 이 고 20 개 증권 회사 의 주식 배당 커미션 은 전체 커미션 의 90% 이상 을 차지 할 것 이 며, 일부 펀드 회 사 는 갈수 록 두부 증권 업 체 를 많이 사용 하 는 경향 이 있다 고 밝 혔 다.

"이 팔 구도".

올해 상반기 에 A 주 시장 은 인기 가 많 았 고 상반기 공모 펀드 의 주식 거래 총액 도 덩 달 아 상승 세 를 보 였 으 며 7 조 15 억 위안 에 달 했다. 작년 같은 기간 에 비해 4 조 44 억 위안 으로 57.49% 크게 올 랐 다.

증권 회사 들 이 받 은 펀드 거래 커미션 도 이에 따라 크게 높 아 졌 다.천상 투자 통계 에 따 르 면 상반기 에 공모 펀드 주식 거래 총액 의 7 조 15 억 위안 에서 증권 회사 가 커미션 을 받 은 주식 의 전체 수입 은 56.57 억 위안 에 달 했 고 동기 대비 52.76% 크게 올 랐 다.

주의해 야 할 것 은 상반기 에 창 고 를 나 누 는 커미션 의 '28 분화' 구조 가 상당히 뚜렷 하 다 는 점 이다.

천상 투자 데이터 에 따 르 면 97 개 증권 회사 중 상반기 에 22 개 증권 회사 의 거래 커미션 수입 은 1 억 위안 이상 이 었 다. 이 22 개 증권 회사 의 전체 거래 커미션 수입 은 44.73 억 위안 으로 증권 회사 의 커미션 수입 총액 인 56.57 억 위안 의 약 80% 를 차지 하고 79% 를 차지 했다.

한편, 뒤에 있 는 75 개 증권 회사 의 커미션 수입 총액 은 11.84 억 위안 으로 증권 회사 의 커미션 수입 총액 의 21% 를 차지한다.

그 중에서 중신 증권 이 4 억 18 만 위안 으로 주식 배당 커미션 수입 1 위 를 차 지 했 고 그 뒤 를 이 어 장강 증권 3 억 00 만 위안, 중신 건설 증권 2 억 97 만 위안 이 뒤 를 이 었 다.

상반기 에 모두 10 개 증권 회사 가 얻 은 거래 커미션 은 2 억 위안 을 넘 었 는데 중신, 창 장, 중신 건설, 투자 유치, 광 발, 중 태, 신 만 홍 원, 흥 업 증권, 국 태 군 안, 해 통 을 포함한다.

그 밖 에 12 개 증권 회사 가 얻 은 거래 커미션 은 1 억 - 2 억 위안 사이 이다.각각 동방, 광 대, 화 태, 방 정, 천 풍, 국성, 은하, 안 신, 국 신, 중국 국제 금융, 화 창, 동 오 이다.

주의해 야 할 것 은 작년 상반기 에 2 개 증권 회사 인 중신 증권, 창 장 증권 의 거래 커미션 은 2 억 위안 을 넘 었 고 올 해 는 10 개 에 불과 했다.

한편, 올해 상반기 에 20 위 안에 들 었 던 증권 회사 의 순위 가 크게 바 뀌 었 다. 그 중에서 흥 업 증권, 신 만 홍 원, 중 태 증권 등 순 위 는 각각 5 위, 4 위, 3 위 를 올 렸 다.

예 를 들 어 흥 업 증권 은 작년 상반기 에 1.16 억 위안 의 배당 수익 에서 2.29 억 위안 으로 증 가 했 고 13 위 에서 8 위로 순위 가 올 랐 다.

반면 국 태 군 안, 광 대 증권 은 빠 른 속도 로 5 회 씩 떨 어 졌 다.국 태 군 안 은 지난해 상반기 4 위 에서 올 상반기 9 위로 떨 어 졌 고, 광 대 증권 은 지난해 상반기 7 위 에서 올 상반기 12 위로 떨 어 졌 다.

두부 효과

"공모 는 A 주 제일 큰 기구 투자 자로 서 공모 커미션 창 고 는 증권 회사 수익 의 중요 한 원천 이다."장 정 부 선임 연구원 이 말 했다.

한 펀드 회사 의 인사 에 따 르 면 구체 적 인 조작 에 있어 증권 회사 들 은 펀드 회사 에서 도로 공연 을 하거나 주식 을 추천 하기 도 한다. 펀드 회사 의 지도자, 펀드 매니저, 연구원 등 은 증권 회사 에 점 수 를 매 길 수 있 는 권한 이 있 고 잘 말 하거나 도움 이 되면 높 은 점 수 를 매 길 수 있다. 그렇지 않 으 면 점 수 를 매 기거 나 상징적 으로 점 수 를 매 길 수 없다.

한편, 펀드 회 사 는 각 증권 회사 에서 모두 거래 좌석 이 있 는데 어느 증권 회사 의 거래 좌석 을 이용 하면 어느 증권 회사 에 커미션 을 기여 하 는 것 과 같다. 이 커미션 은 펀드 에서 나 오고 펀드 소지 자가 공동으로 부담 한다.

그러나 펀드 회 사 는 증권 회사 들 이 '중생 평등' 이라는 모델 을 대 했 기 때문에 지금 은 도전 을 받 고 있다.

"우리 회 사 는 이미 변 했다. 2018 년 제 도 는 바로 20 개 증권 회사 의 '화이트 리스트' 가 전체 연구 커미션 의 90% 이상 을 차지 하 는 것 이다. '화이트 리스트' 안의 증권 회사, 즉 20 명 이외 의 증권 회사 가 차지 하 는 비례 가 10% 를 넘 지 못 하고 명확 한 경 계 를 가진다."한 중형 펀드 연구 부 관계자 가 말 했다.

상기 펀드 인 사 는 이 유 는 현재 증권 회사 의 두부 효과 가 현저 하 다 는 것 이다. 반대로 증권 회사 내부 도 펀드 회사 에 대해 등급 을 나눈다. 만약 에 펀드 회사 가 두부 증권 회사 의 핵심 고객 이 되 려 면 이런 두부 증권 회사 에 주 는 커미션 비례 가 비교적 높 기 때문에 각 펀드 회사 가 커미션 이 유한 한 상황 에서 하 는 방식 은 분산 되 는 것 이 아니 라 집중 되 는 것 이다.

"이것 은 하나의 추세 이다. 논리 적 으로 보면 각 펀드 회사 가 모두 핵심 증권 회사 가 깊이 있 게 연 결 된 고객 이 되 려 면 펀드 회 사 는 반드시 이런 핵심 증권 회사 에 지불 하 는 커미션 비용 을 올 려 야 한다."펀드 관계자 들 은 말 했다.

이 같은 펀드 인 사 는 20 위 권 밖 에 있 는 증권 회사 의 연구원 이 비교적 적다 고 설명 했다.연구 팀 을 형성 하려 면 증권 회사 가 연구 하 는 차원 에서 위 에서 아래로 거시적 전략 부터 업계 연구 까지 상호작용 을 형성 하 는 것 을 포함 하고 하나의 증권 회사 가 한 업 종 또는 두 세 업 종 만 추진 하면 된다 는 것 이 아니 라 연구 팀 이 서로 간 의 협력 이 매우 중요 하 다.

"그 렇 기 때문에 이런 논 리 를 바탕 으로 앞으로 좋 은 증권 회사 또는 연구 실력 이 비교적 좋 은 증권 회사 가 더 많은 커미션 을 받 고 점점 강해 질 것 이다."펀드 관계자 들 은 말 했다.

사실 이것 은 개별적 인 사례 가 아니다.

"우리 회 사 는 점점 더 많은 두부 증권 회사 의 사용 을 고려 할 것 이다. 그러나 아직 몇 개 회사 에 한 정 된 규정 은 없다."심 천 펀드 의 한 인사 가 기자 에 게 말 했다.

그 밖 에 최근 에 한 화 난 두부 공모 펀드 회 사 는 증권 회사 의 창고 별 입 시 리스트 를 축소 할 계획 이 고 합작 명단 은 25 개 증권 회사 이내 로 제한 할 것 이 라 고 보도 했다.

"펀드 회사 가 증권 회사 에 점 수 를 매 길 때 회사 마다 정책 차이 가 크다 는 소문 이 있다."일반적으로 펀드 회 사 는 몇 명의 인원 을 제한 하지 않 고 증권 회사 가 서 비 스 를 제공 하 는 질과 서비스의 수량 에 따라 종합 적 으로 점 수 를 매 긴 다. 점 수 를 매 긴 다음 에 증권 회사 에 순 위 를 매 긴 다음 에 득점 에 따라 점 수 를 매 긴 다.이에 대해 양 덕 룡 전 해 개원 기금 수석 경제학 자 는 이렇게 말 했다.

"일부 펀드 회사 가 중 소 증권 업 체 를 제외 하고 25 위 권 회사 에 만 순 위 를 매 긴 다 면 커미션 분 배 는 증권 회사 에 유리 할 것 이다. 이 로 인해 중 소 증권 업 체 는 서비스의 기 회 를 잃 고 커미션 의 분 화 를 초래 하고 증권 회사 와 중 소 증권 회사 의 차 이 를 크게 벌 리 며 중 소 증권 회사 에 불리 할 것 이다."양덕 룡 이 말 했다.

기자 가 취재 한 일부 펀드 회 사 는 현재 증권 회사 와 의 협력 모델 에 큰 변화 가 없다 고 밝 혔 다.

"우 리 는 명단 을 제한 하지 않 고, 각 증권 회사 들 이 자주 도로 공연 을 한다."중 소형 펀드 회사 관계자 가 말 했다.

소개 에 따 르 면 펀드 회사 와 증권 회사 의 협력 에 있어 예전 에 일부 변화 가 있 었 는데 그것 이 바로 증권 회사 가 커미션 을 나 누 는 방식 을 통 해 자문 기구 가 비교적 강 한 업계 전문가 에 게 펀드 회사 의 도로 공연 을 하도록 하 는 것 이다.그러나 화 창 증권 전화 회의 '차량 전복' 사태 가 발생 한 뒤 현재 중 단 된 것 으로 알려 졌 다.

미래 펀드 와 증권 회사 의 서비스 협력 에 대해 양덕 룡 은 '주로 연구 서비스 에 있 지만 서로 다른 펀드 합작 방식 이 다 를 수 있 고 합작 대상 도 차이 가 있 을 것' 이 라 고 주장 했다.그 밖 에 일부 펀드 회사 가 증권 회사 에 비교적 높 은 커미션 율 을 주 는 것 은 주로 증권 회사 가 더욱 좋 은 서 비 스 를 얻 기 위해 서 이 고 일부 펀드 는 커미션 을 낮 추 는 것 을 선택 했다. 서로 다른 펀드 는 서로 다른 선택 을 했다.

한편, 장 정 은 앞으로 중 소 증권 회사 와 펀드 회사 의 합작 난이 도 를 높 일 것 이 라 고 밝 혔 다. 한편, 자신의 투자 능력 을 향상 시 키 고 펀드 에 회사 에 더욱 전문 적 인 투자 지원 을 제공 해 야 한다. 다른 한편, 서비스 면 을 넓 히 고 차별 화 된 서 비 스 를 해 야 한다."만약 에 중 소 증권 회사 가 펀드 회사 와 합작 하려 면 커미션 세 를 낮 춰 야 한다. 적어도 증권 회사 보다 조금 낮다."

"펀드 회사 가 합작 증권 회 사 를 선택 한 것 은 분명 종합 적 인 측면 에서 평가 하고 커미션 수량, 연구 서비스, 다른 서비스 등 이 어야 한다. 증권 회 사 는 자신의 선도 적 인 우위 나 특정한 부분의 경쟁 장벽 을 구축 하고 종합 적 인 능력 을 통 해 펀드 회사 의 인정 을 받 아야 한다."장 정 이 가 말 했다.