春節前に綿糸はどうなりますか？

市場のうわさ江蘇南通紗市の純綿糸の価格は反発して、一部のメーカーの成約価格は前より100-200元/トン反発して、需要は反発します。多くの市場関係者は最近この市場の純綿糸需要は確かに回復しているが、まだ剛性需要の段階に限られており、下流の一部の紡績工場では年前に注文を完成したり生産計画を追いかけたりするために在庫を補充する需要があると指摘しています。

　　市場相場好と差が共存している局面は，旧来の需給の枠組みを打ち破り，ひいては出現した出来値反発と安値の名残の二重現象。聞くところによると、国内のレギュラー綿糸は全体的に依然として弱いところがあり、しっかりした格Ԟ局があり、供給が十分で、需要がやや弱いという構造はまだ変わっていない。

利益といえば、やはり紡績企業の痛みです。筆者の知る限りでは、2014年の多くの紡績企業の純綿糸の収益は、特に2014年上半期には綿コストの高い企業、常規純綿糸の販売が滞りなく、市況は片側下落し、紡績企業の経営が苦しめられています。しかし、4月の綿の貯蔵価格が大幅に下がってから、紡績企業に暖かさをもたらしました。5月前後の紡績企業の利益は正転を実現しましたが、300元のƒ/トンぐらいしか維持していません。

綿は直接補償を実施した後、綿花のコストは大幅に下がり、紡績企業の四半期の収益状況は大幅に改善された。現在、多くの紡績企業の通常の純綿糸は利潤がありますが、幅は大きくなく、200元/トンぐらいです。でも、高配合バッグの漂白などの紡績は利潤がよくて、1000元/トン以上に達することができます。2015年に入っても、このような状況が続いています。

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新年以来、鄭綿先物は波瀾に驚かないで、主力の1505契約は13000元/トンの一線をめぐってうろうろして、方向の案内を待ちます。今年度は米国と中国の綿花栽培の意向が低下し、減産の見通しが強まって綿花価格に強い支持を提供しましたが、国内の下流では綿需要がやや弱まり、綿花価格が上がるのは勇気が足りません。春節が近づくにつれて、紡績企業の稼働率は下がり続け、純綿の仕入れと販売は疲弊状態を呈しており、節前の綿価格はまだ調整の動きを維持する見込みで、節食後の下流の倉庫補充需要が牽引され、鄭綿はやっと上昇のチャンスを迎える見込みです。

ここ5年間、国際綿花価格の下落が続いており、世界の綿農家が綿花を植える意欲を氷点に落とし続けています。ブルームバーグの調査によると、今年の米綿農家の意欲は著しく低下し、米国綿の栽培面積は973万ムーに大幅に減少する見込みです。中国綿協会が今年1月に行った内陸部12の省と新疆自治区310の県（市、団）2760戸の綿農業に関する調査結果によると、今年度中に綿の面積を減らす予定の綿農業は59.65%を占めた。

このうち、黄河流域と揚子江流域の綿農家は綿花の価格が低く、生産量が高くない、人件費の増加などの影響で、2015年の栽培意向はそれぞれ42.21%と41.87%下がる見込みで、新疆ウイグル自治区の綿花栽培意向も11.5%減少し、全国平均栽培意向は25.4%前後下がる見込みです。2015年に全国の植綿面積は2014年の5902万ムーから、再び1172.56万ムーを減らし、4729.44万ムーまで、19.87%の下落幅を持つと予想されています。

米中両国は今年度の綿の面積と生産量が大幅に下がるほか、インド綿の栽培面積も減少します。国際綿花諮問委員会（ICAC）が発表した2月の生産需要予測によると、2015/2016年度の全世界の綿花面積は6%前後下がる見込みで、3160万ヘクタールとなる。777キロ/ヘクタールのここ5年の世界平均シングル生産量から推計すると、世界の綿花生産量は2460万トンで、同6%減の2009/2010年度以来の最低水準を記録した。

国際綿花諮問委員会は2015/2016年度の世界綿消費量は2470万トンで、同2%の増加を見込んでいる。綿の消費量がここ5年で初めて生産量を上回る年になります。供給不足は10万トンぐらいですが、中国の巨大な綿花在庫と比べて焼け石に水を差すことになりますが、今年中に国内綿市場で持続的に上昇している在庫の消費比を終了する見込みで、供給過剰は改善が期待されます。国内の綿市では、先に新綿の販売を保障してから、国庫の綿を売ったり、輸入綿を放したりする政策を採る予定です。そのため、全世界の綿の減産の背景の下で、国内の綿市の供給圧力はある程度軽減します。

中長期的に見て、綿市の供給過剰の構造は次第に転換して、綿花の価格が着実に上昇することに利益があります。しかし、春節前は下流の需要で足止めされ、綿花の価格は引き続き調整されます。筆者の知るところでは、長期休暇が近づいているため、国内の紡績企業は春節前の淡泊な時期に入り、減産幅は引き続き増大しており、全体の平均稼働率は50%以下に落ち込んでいる。端末の需要が乏しい背景において、綿糸の価格は下落しやすく、販売量も引き続き縮小しています。多くのメーカーは春節前の十日間ぐらいに閉店することを選択しています。そのため、節前綿市の需要料は弱っています。回復はまだ祝日後の最盛期が来るのを待つ必要があります。